Martin Whitmanilla oli loistava ura varainhoitoalalla. Hän oli myös hyvin äänekäs Wall Streetin eri käytäntöjen ja muiden rahoitusalan aiheiden kriitikko.
Esimerkiksi hän kritisoi jyrkästi monia maassa yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP, Generally Accepted Accounting Principles) kautta käyttöön otettuja kirjanpitostandardeja. Whitman tunnetaan parhaiten Third Avenue Managementin perustajana ja sijoitusjohtajana.
Marty Whitmanin kirjat
Whitman oli innokas kirjoittaja ja hänet tunnettiin yksityiskohtaisista kirjeistään osuudenomistajille Third Avenue Value Funds -rahastoissa. Lisäksi Whitman kirjoitti sekä oppikirjoja että valtavirran kirjoja, jotka käsittelivät arvosijoittamista ja fundamenttianalyysia.
Whitman julkaisi uransa aikana yhteensä 5 kirjaa:
- Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals
- Distress Investing: Principles and Technique
- Dear Fellow Shareholders…: Yli 30 vuotta nokkeluutta, viisautta ja arvosijoittamisen oivalluksia
- Arvosijoittaminen: A Balanced Approach
- The Aggressive Conservative Investor
Early Life
Martin J Whitman syntyi Bronxissa, New Yorkissa juutalaiseen perheeseen, jossa hän eli nuoren ikänsä. Palvelettuaan Yhdysvaltain laivastossa toisen maailmansodan aikana hän palasi New Yorkin osavaltioon, jossa hän valmistui kauppatieteiden kandidaatiksi vuonna 1949.
Myöhemmin hän lisäsi maisterin tutkinnon taloustieteissä New School of Shoal -tutkimuslaitoksessa ja työskenteli useissa erilaisissa sijoitusfirmoissa New Yorkissa. Kuitenkin vasta vuonna 1974 hän perusti oman yrityksen ja ensimmäisen suuren sijoituksensa.
Ostamalla 100 000 dollarin arvosta kiinnitysobligaatioita hän tarttui tilaisuuteen Penn Central Railroadissa, joka oli vaarassa ajautua konkurssiin. Hän hyötyi myymällä jopa viisinkertaisesti alkuperäiseen ostohintaansa
Kirjanpidon periaatteet
Käyttämällä hupinsa neljännesvuosittaisia osakaskirjeitä juoksevana kritiikkinä hän onnistui pyrkimyksessään luoda vaurautta virtojen avulla. Selityksessään Whitman mainitsee, että positiivinen tulos ja kassavirrat ovat tulostilin ensisijaisuus. Hänen mukaansa tämä saavutus palveli vain lyhyen aikavälin keinottelijoita eikä ollut pitkän aikavälin suuntautunut.
Witman mainitsee viimeisimmässä vastauksessaan GAAP:iin, että ne aiheuttavat yhä useammin tarpeettoman ja vastakkaisen taakan amerikkalaisille korporaatioyrityksille, johdolle ja pääomamarkkinoille. Sen pitäisikin keskittyä vastaamaan velkojien tarpeisiin ja toiveisiin. Se perustuu kuitenkin markkinaspekulaatioihin, mikä rajoittaa sen roolia yrittäjien auttamisessa. Vaikka hänen filosofiansa on kiistanalainen, monet hänen kollegansa hyväksyvät sen, ja se kuuluu niihin harvoihin asioihin, jotka hän jakaa kilpailijoiden ja sijoittajien kanssa.
Hän huomauttaa lisäksi, että luottoinstrumentteihin sijoitettu rahamäärä johtaa osakkeisiin sijoitettujen varojen määrän kääpiöitymiseen. Valinnanvaraa annettaessa useimmat yhtiöt valitsevat nettovarallisuuden arvon kasvattamisen, jota verotan maksimaalisesti, mikä rajoittaa kasvumahdollisuuksia
Taloudellinen näkemys
Vaikka Whitman on luonnollisesti vahva kapitalismin kannattaja, hän pysyi kuitenkin Milton Friedmanin ja Friedrich Hayekin selittämien vapaiden markkinoiden suurena kriitikkona. Analogioiden taustalla on uskomus, että valtio on huono, kun taas yksityinen sektori on vaihtoehto.
Hyvin johdetuissa teollisissa talouksissa hallituksen välineet sulautuvat yhteen yksityisen sektorin kanssa hyödyttääkseen toisiaan talouden nopean ja kestävän kasvun saavuttamiseksi. Tästä ovat hänen mukaansa hyviä esimerkkejä muun muassa japanilaiset, kiinalaiset, ruotsalaiset ja singaporelaiset. Hallituksella on merkittävä rooli henkilöiden valvonnassa, jotta maan taloutta pyörittävät kaksi järjestelmää hyötyisivät mahdollisimman paljon toisistaan
Henkilökohtainen elämä
Martin avioitui Lois Whitmanin kanssa, joka on asianajaja ja sosiaalityöntekijä. Hän on perustanut ja johtanut lasten oikeuksien osaston kansainvälisessä oikeuksien valvontajärjestössä. Heillä on yhdessä kolme lasta ja kuusi lastenlasta.
Martinin yksityiselämästä ei tiedetä paljoakaan muuta kuin perheen satunnaisia yhteisiä esiintymisiä. Hän pitää yksityiselämänsä erillään normaaleista työtehtävistään ja mainitsee niistä harvoin julkisuudessa. Tämä valinta pitää heidät turvallisesti poissa parrasvaloista on tervetullut tilaisuus antaa heille mahdollisuus elää normaalia elämää ilman, että kuuluisuus häiritsee heitä.
Viettäminen eläkkeelle
Monien vuosikymmenten aktiivisen yritystoiminnan jälkeen Whitman ilmoitti jäävänsä eläkkeelle. Hän oli kerännyt Third Avenue Value Fundiin 3,2 miljardia dollaria. Hän luovutti vastuun pitkäaikaiselle apulaisjohtajalleen Ian Lapeylle vuoden 2012 alussa
Kirjat
Martin Whitman on kirjoittanut useita sijoitus- ja rahoituskirjoja, kuten Value Investing: A Balanced Approach, Distress Investing: Principles and Technique, The Aggressive Conservative Investor ja Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals muiden taloustieteilijöiden ja sijoittajien avustuksella.
Työmoraali
Martin Whitmanin vahvat taloustieteen periaatteet näkyvät hänen työskentelytavoissaan. Hänen yritystensä keskeiset arvot pohjautuvat hänen vahvoihin uskomuksiinsa etiikan roolista työssä. Hän on muodostanut merkittäviä ratkaisuja henkilöstönsä valvomiseksi ja johtamiseksi ydinarvojensa mukaisesti. Hänen vaikutusvaltansa näkyy monien johtajavuosien ja niiden menestyksen kautta. Monet hänen alaisuudessaan työskentelevät ihmiset ovat oppineet kurinalaisuuden ja järjestelmällisten rakenteiden periaatteet täydellisten tulosten saavuttamiseksi.
Suoritukset
Ensimmäisellä 100 000 dollarin kiinnitysobligaatioiden ostolla Whitman oli valmis aloittamaan uransa. Hänen näkemyksensä oli suoristunut, kun hän tarttui tähän tilaisuuteen Penn Central Railroadilla. Se tapahtui aikana, jolloin yhtiö oli vaarassa ajautua konkurssiin, ja siitä tuli hänen täydellinen ajoituksensa. Hän hyötyi myymällä jopa viisinkertaisesti alkuperäiseen ostohintaan ja oppi siitä monia kirjanpitoperiaatteita. Esimerkiksi käyttämällä huvikseen neljännesvuosittaisia osakaskirjeitä juoksevana kritiikkinä Whitman alkoi luoda varallisuutta virtojen avulla.
Hän on GAAP:n jyrkkä vastustaja, ja häntä siteerattiin hiljattain väittäen, että ne asettavat yhä enemmän tarpeettoman ja haitallisen taakan amerikkalaisille yhtiöille, johdolle ja pääomamarkkinoille. Hänen mielestään sen sijaan tulisi keskittyä velkojien tarpeiden ja toiveiden täyttämiseen. Se perustuu kuitenkin markkinaspekulaatioihin, mikä rajoittaa sen roolia yrittäjien auttamisessa.