Denna FAQ syftar inte till och bör inte betraktas som en vägledning eller förklaring av alla relevanta frågor eller överväganden i samband med 2002 års huvudavtalsprotokoll. PARTERNA BÖR DÄRFÖR RÅDGÖRA MED SINA JURIDISKA RÅDGIVARE OCH ANDRA RÅDGIVARE SOM DE ANSER LÄMPLIGA INNAN DE ANVÄNDER 2002 ÅRS RAMAVTALSPROTOKOLL. ISDA ANSER INGET ANSVAR FÖR DEN ANVÄNDNING SOM EN AV DENNA DOKUMENTATION ELLER EN DEFINITION ELLER EN BESTÄMMELSE SOM INNEHÅLLS I DEN KAN UTGÅ.
Observera att denna sida med vanliga frågor och svar kan komma att uppdateras med tiden. Senast uppdaterad den 18 februari 2004.
Denna FAQ är indelad i fem avsnitt:
- Introduktion och översikt över 2002 års ramavtalsprotokoll
- Mekanik för 2002 års ramavtalsprotokoll
- Grundläggande
- Anslutning
- Modifiering och ändring
- Revocering
- Detaljer i 2002 års protokoll till ISDA:s ramavtalsprotokoll
- ISDA:s roll
- Hur man deltar
Inledning och översikt av 2002 års protokoll till ramavtalsprotokollet
Vad är syftet med 2002 års protokoll till ramavtalsprotokollet?
Syftet med protokollet är att erbjuda marknadsaktörer ett effektivt sätt att hantera olika frågor som uppstår när vissa dokument som publicerats av ISDA före 2002 (”dokument från före 2002”) används tillsammans med ett 2002 års ramavtal. Dessa problem uppstår på grund av att dokumenten från före 2002 inte utformades med 2002 års ramavtal i åtanke. I själva verket publicerades många av dem med 1992 års ramavtal i åtanke. De innehåller därför hänvisningar till 1992 års ramavtal och hänvisningar till vissa termer och begrepp i 1992 års ramavtal som inte finns i 2002 års ramavtal (t.ex. marknadsnotering och förlust). Protokollet syftar till att tillhandahålla enkla lösningar på eventuella tekniska svårigheter som kan uppstå till följd av detta.
Hur fungerar 2002 års ramavtalsprotokoll?
Protokollet återspeglar ett innovativt förfarande som gör det möjligt att olika standardiserade ändringar anses vara gjorda i ett eller flera dokument från före 2002 när dessa dokument används i samband med ett 2002 års ramavtal. Det bygger på principen att parterna kan komma överens med en eller flera andra parter om att vissa villkor och bestämmelser ska gälla för deras respektive relationer nu och/eller i framtiden (om och tills de uttryckligen kommer överens om något annat).
Protokollet tillhandahåller en multilateral mekanism som gör det möjligt för flera parter att komma överens om att, när det gäller 2002 års ramavtal nu eller i framtiden mellan två av dem, olika standardiserade ändringar kommer att gälla när vissa dokument från före 2002 används i samband med 2002 års ramavtal.
Marknadsaktörer (nedan kallade ”anslutande parter”) meddelar att de deltar i protokollsarrangemanget genom att sända ett brev (ett ”anslutningsbrev”) till ISDA:s kontor i New York eller i London. Genom anslutningsbrevet kan den anslutande parten ange vilken av arton bilagor med standardiserade ändringar som den vill tillämpa på 2002 års ramavtal med andra anslutande parter.
Då den anslutande parten skickar in anslutningsbrevet samtycker den till att bestämmelserna i varje vald bilaga kommer att tillämpas på 2002 års ramavtal med en annan anslutande part, om eller i den utsträckning som dess val av den bilagan stämmer överens med det val som gjorts i anslutningsbrevet som skickats in av den andra anslutande parten.
Förfarandet för ändring och anslutning anges bland annat i själva protokollet, som offentliggörs på föreningens webbplats (www.isda.org), tillsammans med ett formulär för anslutningsbrevet. För ytterligare detaljer om anslutningsprocessen, se avsnittet Protocol Mechanics i denna FAQ.
Vilka ISDA-publikationer omfattas av 2002 års protokoll till ramavtal?
Täckningen av protokollet är omfattande. Följande ISDA-publikationer omfattas:
- 1991 Definitioner
- 1998 Tillägg till 1991 års definitioner
- 2000 Definitioner
- 1992 Definitioner av valuta- och valutaoptioner
- 1998 Definitioner av valuta- och valutaoptioner
- 1998 Definitioner av valuta- och valutaoptioner
- 1993 Definitioner av råvaruderivat
- 2000 Tillägg till 1993 års definitioner av råvaruderivat
- 1994 Definitioner av aktieoptioner
- 1996 Definitioner av aktiederivat
- 1997 Regeringens definitioner Definitioner av statsobligationsoptioner
- 1997 Definitioner av buljoner
- 1997 Short Form Bullion Definitions
- 1999 Definitioner av kreditderivat
- 1994 Credit Support Annex (New York Law)
- 1995 Credit Derivatives Definitions
- 1995 Support Annex (English Law)
- 1995 Credit Support Deed (English Law)
- 1995 Credit Support Annex (Japanese Law)
- 2001 Margin Provisions
Varför täcker inte protokollet ISDA:s långa-formella bekräftelsemallar och Bridges?
Protokollet föreskriver inte ändringar av bekräftelser baserade på någon av ISDA:s långa bekräftelsemallar eftersom sådana bekräftelser inte bara innehåller standarduppsättningar av definitioner och bestämmelser, utan är fristående och har större sannolikhet att variera de typer av bestämmelser som ger upphov till de frågor som tas upp i protokollet än bekräftelser baserade på ISDA:s kortformiga bekräftelsemallar. Parter som använder sådana bekräftelser i samband med ett 2002 års ramavtal kommer dock att vilja överväga liknande frågor som de som tas upp i bilagorna till protokollet. I ISDA:s långa formulär ”Confirmation of OTC Credit Swap Transaction Single Reference Entity Non-Sovereign” hänvisar till exempel punkterna 7(b)(v)(B) och (C) till Market Quotation and Loss.
Protokollet föreskriver inte ändringar av någon av ISDA:s standardformulär ”bridges” av liknande skäl. Parter som vill använda en form av ISDA-brygga måste förhandla och nå en överenskommelse om ett antal frågor, och den slutgiltiga form av bryggbestämmelse som används kommer sannolikt att vara noggrant anpassad till deras individuella relation. Bland de frågor som parterna kommer att vilja överväga innan de använder 2001 Cross-Agreement Bridge eller 2002 Energy Agreement Bridge med ett 2002 Master Agreement är att dessa broar innehåller hänvisningar till andra former av ISDA Master Agreement och ingen av dem hänvisar till metoden Close-out Amount i 2002 Master Agreement.
Varför ska jag överväga att delta i 2002 Master Agreement Protocol?
Det förväntas att 2002 Master Agreement kommer att bli det standardavtal som används av deltagare på de internationella OTC-derivatmarknaderna. Fram till dess att föreningen uppdaterar hela sitt dokumentationsbibliotek kommer parterna till 2002 års ramavtal att vilja använda vissa dokument från före 2002 i samband med sådana avtal. Med detta i åtanke bör även marknadsaktörer som ännu inte har beslutat att ingå ett 2002 års ramavtal överväga att underteckna protokollet.
Protokollet har ett antal betydande fördelar. Sammanfattningsvis:
- Protokollets tillämpningsområde är omfattande.
- De ändringar som övervägs i bilagorna är standardiserade och resultatet av ett omfattande samråd med branschen.
- Det multilaterala förfarandet sparar tid och kostnader som annars skulle ha gått åt till bilaterala förhandlingar med enskilda motparter.
- Protokollet stöds av rättsliga yttranden enligt engelsk och New York-lagstiftning.
För vem är 2002 års protokoll till ramavtal utformat?
Protokollet är utformat för alla typer av deltagare på OTC-derivatmarknaderna, inklusive (men inte begränsat till) alla banker, företag, myndigheter, värdepappersföretag, försäkringsbolag, pensionsfonder och andra fondföretag, partnerskap och privatpersoner som antingen har ingått eller räknar med att de i framtiden kan komma att ingå ett 2002 års ramavtal. Protokollet utformades inte med någon särskild typ av derivatanvändare i åtanke och diskriminerar inte på något sätt mellan olika typer av användare.
Behövs jag vara ett medlemsföretag i ISDA för att delta i protokollet om 2002 års ramavtal?
Nej. Protokollet är öppet både för medlemmar i föreningen och för icke-medlemmar.
Behövs det att jag har ingått ett 2002 års ramavtal för att kunna delta i 2002 års ramavtalsprotokoll?
Nej. Deltagandet i protokollet är inte begränsat till marknadsaktörer som redan har ingått ett 2002 års ramavtal. Protokollet har utformats särskilt för att vara öppet för alla marknadsaktörer som antingen har ingått eller i framtiden kan komma att ingå ett 2002 års ramavtal. Det är framåtblickande på så sätt att om och när två anslutna parter ingår ett 2002 års ramavtal kommer bestämmelserna i protokollet, som de har kommit överens om mellan dem, att tillämpas på deras förhållande enligt 2002 års ramavtal.
Har deltagandet i 2002 års ramavtalsprotokoll någon effekt på 1992 års ISDA-ramavtal?
Nej. Protokollet påverkar endast avtal i form av 2002 års ramavtal. Det påverkar inte avtal i en annan form än 2002 års ramavtal. Det påverkar alltså till exempel inte befintliga 1992 års ramavtal (eller några transaktioner som nu eller i framtiden regleras av det 1992 års ramavtalet eller några kreditstödsbestämmelser som nu eller i framtiden är relaterade till det) eller 1992 års ramavtal som ingås i framtiden.
Har 2002 års ramavtalsprotokoll någon som helst koppling till tidigare ISDA-protokoll (t.ex. EMU-protokollet)?
Nej. Detta protokoll är separat och oberoende av varje annat ISDA-protokoll. Huruvida en part har anslutit sig till något annat ISDA-protokoll är irrelevant för detta protokoll.
Vilka alternativ (om några) finns det till att delta i 2002 års protokoll till ramavtal?
För varje marknadsaktör som vill använda dokument från före 2002 med ett 2002 års ramavtal (nu eller i framtiden) är alternativet till att ansluta sig till protokollet att behandla de olika frågorna i bilagan till varje 2002 års ramavtal som han eller hon ingår och, eventuellt, i varje bekräftelse för en transaktion som regleras av ett sådant 2002 års ramavtal och varje kreditstödsdokument som avser ett sådant 2002 års ramavtal. Frågorna kan behandlas genom individuellt förhandlade bestämmelser eller genom att relevanta bestämmelser i protokollet införlivas genom hänvisning. I båda fallen skulle dock bilaterala förhandlingar krävas, vilket skulle kunna vara tidskrävande och därmed kostsamt.
Mekanik för protokoll till 2002 års ramavtal
Grundläggande
Om jag ansluter mig till protokollet, kommer det då att omfatta alla transaktioner som omfattar definitioner från före 2002 och som jag ingår inom ramen för ett 2002 års ramavtal och alla kreditstödsarrangemang som är kopplade till ett 2002 års ramavtal?
Möjligen inte, även om du väljer alla bilagor i ditt anslutningsbrev, av minst tre skäl. För det första kan du ingå 2002 års ramavtal med parter som inte ansluter sig till protokollet. För det andra gäller de bilagor som valts av en anslutande part endast med avseende på en annan anslutande part i den utsträckning som parternas val stämmer överens. För det tredje är det möjligt att du dokumenterar en transaktion med hjälp av en av ISDA:s äldre långa bekräftelsemallar (som inte omfattas av protokollet). Om två parter båda väljer alla bilagor i sina anslutningsbrev kan det dock hända att protokollet skulle omfatta varje dokument som ISDA publicerat före 2002 och som parterna faktiskt skulle vilja använda i samband med ett 2002 års ramavtal.
Kan endast avtal enligt engelsk och New York-lagstiftning omfattas av 2002 års protokoll till ISDA:s ramavtalsprotokoll?
Nej. Protokollet är avsett att omfatta 2002 års ramavtal, oberoende av vilken lag som gäller för avtalet. Parterna till ett 2002 års ramavtal som regleras av en annan lag än engelsk lag eller New York-lag bör dock överväga om det finns ett rättsligt stöd för protokollets verkställbarhet om det används för 2002 års ramavtal som regleras av sådana lagar.
Gör ISDA åtföljande rättsutlåtanden om 2002 års ramavtalsprotokoll?
Ja. Föreningens engelska och New York-rådgivare Allen & Overy har utarbetat rättsutlåtanden om protokollets effektivitet enligt New York- och engelsk lag. Kopior av dessa yttranden finns tillgängliga här.
Måste de anslutande parterna godta alla bestämmelser i 2002 års protokoll till ramavtalet?
Nej. I anslutningsbrevet kan parterna välja en eller flera av de arton bilagor som innehåller de standardiserade ändringarna.
Hur kan jag kontrollera signeringsbehörigheten hos andra parter som anslutit sig till 2002 års protokoll till ramavtalsprotokollet?
Av säkerhetsskäl kommer signaturerna på ISDA:s webbplats att anpassas till typ och information om signeringsbehörighet kommer inte att visas. Eventuella styrkande dokument som lämnats till ISDA kommer inte att göras tillgängliga (utom i särskilda fall). Om parterna emellertid skulle vilja vidta åtgärder för att fastställa signeringsbehörighet kommer det publicerade anslutningsbrevet att innehålla ett kontaktnamn och kontaktuppgifter.
Kan jag få kopior av styrkande handlingar eller papperskopior av anslutningsbrev?
Ja. Om du vill få papperskopior av anslutningsbrev kommer varje anslutningsbrev som publiceras på ISDA:s webbplats att innehålla ett kontaktnamn och kontaktuppgifter till den person som kan sända sådana handlingar till dem. Endast under särskilda omständigheter (t.ex. vid rättstvister, när en domstol på ett korrekt sätt har ställt en stämning) kan ISDA tillhandahålla bestyrkta kopior av de handlingar som innehas.
Vilken part i en företagsgrupp måste ansluta sig?
Varje juridisk enhet som antingen har ingått eller räknar med att den i framtiden kan komma att ingå ett 2002 års ramavtal måste ansluta sig separat i sin egen kapacitet om den vill ansluta sig till protokollet. Protokollet omfattar inte en grupp av separata juridiska personer.
Kan jag använda ett anslutningsbrev för alla mina företags dotterbolag?
Nej. Ett separat anslutningsbrev måste lämnas in för varje juridisk person som ansluter sig till protokollet. Detta för att se till att alla anslutningsbrev lämnas in i samma form och för att bevara en enkel mekanisk administrationsprocess.
Anslutning
Hur lång tid har jag på mig att delta i 2002 års protokoll om ramavtal; finns det en tidsfrist?
Protokollet kommer att vara öppet för anslutning mellan den 15 juli 2003 och den 1 juni 2004. Observera att i enlighet med villkoren i protokollet har den ursprungliga tidsfristen den 1 mars 2004 förlängts till den 1 juni 2004.
Varför finns det en begränsad anslutningsperiod för 2002 års protokoll till ramavtalet?
Det finns en begränsad anslutningsperiod för att ge de anslutande parterna (liksom förbundet) ett visst mått av säkerhet och slutgiltighet. Den begränsade anslutningstiden bör också uppmuntra marknadsaktörerna att överväga de frågor som tas upp i protokollet hellre förr än senare och därigenom bidra till att OTC-derivatmarknaderna fungerar smidigt och effektivt. Eftersom protokollet är framåtblickande och gör det möjligt för en anslutande part att när som helst i framtiden ta upp frågor även när det gäller 2002 års ramavtal som den ingår med andra anslutande parter, finns det inte heller något behov av att hålla anslutningstiden öppen på obestämd tid.
Hur får jag veta vem som har anslutit sig till 2002 års ramavtalsprotokoll?
En förteckning över anslutande parter, som uppdateras varje dag under protokollets giltighetstid, visas på ISDA:s webbplats. Webbplatsen ger också tillgång till skannade kopior av anslutningsbreven. Av säkerhetsskäl visas endast de överensstämmande kopiorna av anslutningsbreven. De anslutande parterna behöver därför bara övervaka webbplatsen för att avgöra vilka andra marknadsaktörer som har anslutit sig och för att kontrollera om valen stämmer överens.
Modifiering och ändring
Kan jag ändra ordalydelsen i 2002 års protokoll till ramavtalet eller i de materiella klausulerna?
Nej. Alla ändringar av den standardiserade ordalydelsen i protokollet eller av standardformuläret för anslutningsbrevet kommer att betraktas som ogiltiga och icke verkställbara.
Motparterna kan naturligtvis förhandla om och komma överens om eventuella ändringar bilateralt utanför protokollets räckvidd. Protokollet hindrar inte på något sätt avtalsfriheten, oavsett om parterna har anslutit sig till protokollet eller inte. Om parterna till ett 2002 års ramavtal vill ändra villkoren i protokollet så som de annars skulle gälla för till exempel en transaktion som innehåller ett visst ISDA-definitionshäfte, beskrivs i avsnitt 5 b i protokollet hur de ska göra detta.
Revokering
Kan jag återkalla mitt deltagande i 2002 års ramavtalsprotokoll?
När ett anslutningsbrev har accepterats av ISDA är en anslutande part bunden av alla ändringar som valts genom matchningsförfarandet med andra parter som redan har anslutit sig till protokollet eller, med förbehåll för diskussionen nedan, som ansluter sig före anslutningstidens slut.
En anslutande part kan dock när som helst under anslutningstiden överlämna ett ytterligare meddelande till ISDA med angivande av ett tidigare slutdatum för sin egen anslutning. Effekten av ett sådant brev kommer att vara att dra tillbaka anslutningen från och med det angivna framtida datumet. Även om redan gjorda ändringar inte kommer att återkallas, kommer varje senare anslutning av en av den anslutande partens motparter att vara verkningslös när det gäller ett 2002 års ramavtal mellan dem. Med tanke på att ISDA har beslutat att förlänga anslutningsperioden kommer de anslutande parterna också att ha möjlighet att lämna ett meddelande till ISDA senast den 12 mars 2004 och retroaktivt ange den 1 mars 2004 som ett tidigare slutdatum.
Detaljer i 2002 års protokoll till ramavtalsprotokollet
Vilka frågor tas upp i 2002 års protokoll till ramavtalsprotokollet?
Protokollet föreskriver att ett antal ändringar skall anses vara gjorda i vissa dokument från före 2002 när dessa dokument används i samband med ett 2002 års ramavtal. Vissa frågor uppkommer endast i ett dokument från före 2002, men ett antal frågor uppkommer i mer än ett dokument från före 2002 och behandlas därför i mer än en bilaga:
- Hänvisningar till 1992 års ISDA Master Agreement
Hänvisningar till 1992 års ISDA Master Agreement (eller dess föregångare) anses vara ersatta med hänvisningar till 2002 års ramavtal. - Definitioner av ”Bekräftelse”
De definitioner av ”Bekräftelse” som finns i uppsättningar av ISDA-definitioner som publicerats före 2002 hänvisar till dokument och andra bekräftande bevis som utbyts mellan parterna. Definitionen av ”Bekräftelse” i 2002 års ramavtal skiljer sig från definitionen i 1992 års ramavtal och dess föregångare genom att den hänvisar till dokument och andra bekräftande bevis som utbyts mellan parterna eller som på annat sätt är effektiva i syfte att bekräfta eller bevisa Transaktioner. Protokollet föreskriver att de definitioner av ”bekräftelse” som finns i uppsättningar av ISDA-definitioner från före 2002 ska anses ha ändrats på liknande sätt när de används i samband med ett 2002 års ramavtal. - Uppskjutande villkor
I 2002 års ramavtal görs en tydlig åtskillnad mellan uppskjutande villkor för tillämpningen av avsnitt 2 a iii och andra typer av villkor eller oförutsedda händelser. Så om parterna till exempel vill tillämpa ett prejudicerande villkor utöver de standardprejudicerande villkor som anges i avsnitt 2(a)(iii)(1) och (2), måste de ange ett sådant villkor som ett prejudicerande villkor för tillämpningen av avsnitt 2(a)(iii). Protokollet syftar på samma sätt till att förtydliga hänvisningar till villkor som föregår 2002 års ISDA-definitioner när de används i samband med ett 2002 års ramavtal. Exempelvis uttrycks ofta att belopp ska betalas ”med förbehåll för alla tillämpliga villkor”. Dessa hänvisningar anses ersättas med hänvisningar till ”med förbehåll för alla andra tillämpliga bestämmelser”, vilket klargör att det inte bara är prejudicerande villkor enligt avsnitt 2(a)(iii) som kan vara relevanta för detta ändamål. - Avslutningsvaluta
I enlighet med 2002 års ramavtal finns det inget krav på att specificera en uppsägningsvaluta. Om parterna inte anger en uppsägningsvaluta kommer den, om New York-lagstiftningen är den tillämpliga lagstiftningen, att vara amerikanska dollar, och om engelsk lagstiftning är den tillämpliga lagstiftningen, kommer den att vara euro. Följaktligen ersätts till exempel hänvisningar till ”den valuta som anges som avslutningsvaluta” med hänvisningar till ”avslutningsvalutan”. - Bestämmelser om kontantavveckling
En del uppsättningar ISDA-definitioner från före 2002 (1998 års tillägg till 1991 års definitioner och 2000 års definitioner) innehåller olika metoder för kontantavveckling när en swapp avslutas på grund av utövandet av en uppsägningsoption eller en obligatorisk brytningsklausul. Vissa av dessa metoder bygger på marknadsnotering, enligt definitionen i 1992 års ramavtal. Eftersom marknadsnotering i 2002 års ramavtal har ersatts av avslutsbelopp, föreskrivs i protokollet att avslutsbeloppet ska anses gälla i stället för marknadsnotering. Förfarandet att fastställa det kontanta avvecklingsbelopp som ska betalas genom att inhämta noteringar från referensbanker bibehålls dock, eftersom ändringen föreskriver att Close-out Amount i sådana fall måste fastställas på grundval av sådana noteringar. - Mini close-out-bestämmelser
Flera uppsättningar ISDA-definitioner från tiden före 2002 föreskriver att en enskild transaktion (eller ibland ett antal transaktioner) ska kunna stängas av under vissa omständigheter (t.ex. om en part inte kan göra den leverans som krävs enligt en fysiskt avvecklad option på grund av omständigheter som ligger utanför dennes kontroll). Dessa bestämmelser föreskriver att det kommer att ske en avslutande av den berörda transaktionen eller transaktionerna i enlighet med avsnitt 6 i ISDA:s ramavtal (dvs. 1992 års ramavtal) som om en uppsägningshändelse eller en ytterligare uppsägningshändelse hade inträffat, antingen med utgångspunkt i att en part är den enda berörda parten eller med utgångspunkt i att det finns två berörda parter.
En del av dessa bestämmelser föreskriver att marknadskvotering ska gälla; andra föreskriver att förlust ska gälla. I protokollet föreskrivs att avslutningsbeloppet ska tillämpas i stället för marknadsnotering eller förlust, beroende på vad som är tillämpligt. Observera att när hänvisningar till marknadsnotering ersätts med hänvisningar till avslutningsbelopp, bevarar protokollet förfarandet för att erhålla noteringar genom att föreskriva att avslutningsbeloppet i sådana fall måste fastställas på grundval av noteringar som erhållits från en eller flera tredje parter. För att undanröja alla tvivel föreskrivs det också i protokollet att ingen hänsyn skall tas till säkringskostnader som uppkommit (eller vinster som realiserats) i samband med uppsägning, avveckling eller återupprättande av en relaterad säkringsposition under dessa omständigheter. Detta stämmer överens med vad som skulle ha varit fallet om marknadsnotering hade tillämpats.
Protokollet förtydligar också de bestämmelser om minibeståndsavslutning som innebär att en uppsägningshändelse (snarare än en ytterligare uppsägningshändelse) anses ha inträffat. Enligt 2002 års ramavtal gäller ett annat förfarande för värdering (av mellanskillnaden) om transaktionerna avslutas till följd av en olaglighet eller en force majeure-händelse snarare än någon annan typ av avslutningshändelse. Protokollet löser tvetydigheten genom att klargöra om det som anses ha inträffat är antingen en olaglighet eller en force majeure-händelse eller en annan typ av uppsägningshändelse. Om dessa bestämmelser föreskriver att avslutningen ska genomföras på grundval av att det finns två berörda parter, föreskriver protokollet att en olaglighet eller en force majeure-händelse ska anses ha inträffat, vilket innebär att förfarandet för värdering av medelvärdet i 2002 års ramavtal används.
- Bestämmelser om kreditstöd
Protokollet innehåller standardiserade ändringar av vart och ett av ISDA:s kreditstödsdokument för att ta hänsyn till införandet av avslutningsbeloppet i 2002 års ramavtal. Till exempel innehåller protokollet ändringar av bestämmelser som beskriver hur ”exponering” ska fastställas.
I de kreditstödsdokument som innehåller begreppet ”specificerat villkor” (det vill säga varje kreditstödsdokument utom 1995 års kreditstödsbilaga (engelsk lag)), läggs ”force majeure-händelse” till i listan över händelser som kan specificeras som specificerade villkor.
Varför finns det inte en bilaga som behandlar eurofrågor?
De tidigare ISDA-protokollen som behandlade frågor som uppstod till följd av införandet av euron var relevanta i samband med redan existerande transaktioner som omfattade de europeiska ”äldre valutorna” (de tidigare valutorna i de medlemsstater i Europeiska unionen som antog euron). Dessa typer av frågor är inte relevanta i samband med nya transaktioner som ingås enligt ett 2002 års ramavtal.
Parter som vill använda vissa av de äldre uppsättningarna ISDA-definitioner för att dokumentera transaktioner som involverar euron bör överväga att införliva 1998 års eurodefinitioner (tillsammans med den relevanta äldre uppsättningen definitioner) i bekräftelsen för den relevanta transaktionen.
ISDA:s roll
Vad är ISDA:s roll i 2002 års ramavtalsprotokoll?
ISDA agerar för vissa ändamål som ombud för deltagande parter. Den kommer att ta emot Adherence Letters, uppdatera webbplatsen från tid till annan och lägga ut skannade kopior av Adherence Letters i överensstämmande kopior. ISDA publicerar också protokollet och tillhandahåller information om det till berörda parter.
Vad kommer ISDA att göra med bevis på auktoritet som lämnas in till ISDA?
ISDA kommer att förvara alla bevis på auktoritet i sina arkiv för förvaring. Kopior av dessa behörighetsbevis kommer endast att tillhandahållas under särskilda omständigheter, t.ex. vid rättstvister, när en domstol på ett korrekt sätt har ställt en stämningsansökan. Parterna uppmanas att kontakta sina motparter direkt om de behöver sådana bevis för sina akter. Varje anslutande part kommer i sitt anslutningsbrev att ange uppgifter om en person att kontakta angående sådan information.
Hur man deltar
Hur kan jag delta i 2002 års ramavtalsprotokoll?
Marknadsaktörer kan delta genom att ladda ner all nödvändig information från föreningens webbplats och sedan lämna in ett undertecknat anslutningsbrev i rätt form (tillsammans med en överensstämmande kopia av anslutningsbrevet och lämplig betalning) till antingen ISDA:s kontor i New York eller London.
Hur kan jag uppmuntra en motpart att ansluta sig till 2002 års protokoll till ramavtal?
Förbundet har utarbetat ett standardformulär för brev för att hjälpa anslutande parter som vill uppmuntra andra att ansluta sig till protokollet. Eftersom protokollet är framåtblickande kan anslutande parter till och med överväga att uppmuntra marknadsaktörer som de för närvarande inte har något handelsförhållande med derivat att ansluta sig till protokollet. (Formulär för motpartsbrev)
Krävs parterna att lämna bevis på behörighet till ISDA?
Nej. Parterna kan lämna bevis på behörighet till ISDA om de så önskar, men de är inte skyldiga att göra det.
Vad behöver jag göra efter att jag har skickat in mitt anslutningsbrev?
De anslutande parterna kommer att vilja övervaka andras anslutning, matcha anslutningsbreven och förvissa sig om att de har behörighet att underteckna. De kanske också vill förhandla med delvis matchade och icke anslutna motparter.
Hur mycket kostar det att ansluta sig till 2002 års ISDA Master Agreement Protocol?
Det finns en schablonavgift på 500 dollar för varje juridisk person som ansluter sig till protokollet.
Hur kan jag få en kopia av 2002 års ISDA Master Agreement Protocol och annan relevant information?
Kopior av protokollet, formuläret för Adherence Letter, motpartsbrev och information om ISDA:s roll och andra aspekter av protokollet finns tillgängliga på denna sida.