Retornos de 15% ao ano são demasiado ambiciosos

“Aprecio o facto de ser ambicioso, mas o meu objectivo é um retorno médio anual total de 15% ao ano até aos 57 anos de idade, para levar o valor do meu Sipp até ao limite do subsídio vitalício da pensão”, diz Matt. “Vou colocar qualquer dinheiro que eu tenha que investir além disso em minha conta poupança individual (Isa), que atualmente vale cerca de £14.000. Quando eu chegar aos 57 anos de idade, pretendo mover uma parte da carteira para ações de maior rendimento e/ou um fundo de índice de renda de ações para proporcionar um rendimento no dinheiro de hoje de cerca de £20.000 por ano.

“Eu não retiro rendimento dos meus investimentos no momento, e faço uma abordagem de buy and hold. Embora eu procure por empresas de qualidade, também tenho olho para o valor. Eu comprei pela primeira vez Almirante (ADM) e Markel (US:MKL) em 2012, e Mastercard (US:MA) e Visa (US:V) em 2014, e tenho acrescentado a eles desde então. Devido ao meu sucesso com estes eu tentei encontrar outros compostos de alta qualidade a preços razoáveis.

“Em março eu vendi minhas propriedades em Seaboard (US:SEB) e Wells Fargo (US:WFC), e usei os lucros para complementar Markel e adicionar Moody’s (US:MCO). Na altura em que escrevi, Almirante, Seguros de Património (US:HRTG) e Gestão de Capital de Contencioso (LIT) estavam mais próximos dos preços a que eu gostaria de comprar mais.

“No entanto, tenho lutado para ser disciplinado e fui tentado várias vezes por acções que parecem baratas em termos da sua relação preço/rendimento (PE), relação preço/lucro ou rendimento, mas eram de qualidade inferior. Mas depois vendi-as ou estou a considerar vendê-las.

“Tenho uma carteira relativamente concentrada porque descubro que cerca de 15 participações directas são um número controlável a monitorizar e são na sua maioria empresas que me sinto confortável a deter através de qualquer queda do mercado. Se eu tivesse um número maior significaria holdings nas quais eu estava menos confiante.

“Eu não me importei com a volatilidade que experimentei até agora e acho que seria capaz de tolerar uma queda no valor dos meus investimentos de até 50% em um mercado de ursos. Dito isto, só venho investindo desde 2011, portanto ainda não investi durante um crash ao estilo de 2008.”

Portfolio de Matt

Permanência	Valor (£)	% do portfolio
Mastercard (MA:NYQ)	25800	15.69
Markel (MKL:NYQ)	17500	10.64
Berkshire Hathaway (BRK.A:NYQ)	16800	10.22
Visa (V:NYQ)	13700	8.33
Admiral (ADM)	8700	5.29
Chubb (CB:NYQ)	7900	4,81
Aflac (AFL:NYQ)	7200	4.38
Moody’s (MCO:NYQ)	5900	3.59
Amazon (AMZN:NSQ)	5700	3.47
Gestão de Capital de Litígio (LIT)	5200	3.16
Verisign (VRSN:NSQ)	5000	3.04
Fairfax Financial (FFH:TOR)	4800	2.92
Brookfield Property Partners (BPY:NSQ)	4000	2.43
Tencent (700:HKG)	3000	1.82
Seguro de l’Hermitage (HRTG:NYQ)	1900	1.16
Globe Life (GL:NYQ)	900	0.55
Cash	30400	18.49
Total	164400

NENHUM DO COMENTÁRIO ABAIXO DEVERÁ SER CONSIDERADO COMO CONSELHO. É UMA INFORMAÇÃO GERAL BASEADA NUMA SNAPSHOT DESSES CIRCUNSTÂNCIAS DO INVESTIDOR.

A GRANDE IMAGEM

Chris Dillow, economista da Investors Chronicle, diz:

As suas aspirações são demasiado elevadas. Retornos de 15% ao ano são três vezes maiores do que deveríamos esperar para o mercado como um todo no longo prazo. Enquanto podemos razoavelmente esperar que £100 investidos no mercado agregado cresçam para cerca de £260 ao longo de 20 anos, você espera que cresçam para cerca de £1.600. Tais retornos exigiriam um crescimento de preços em termos reais de quase 10 por cento ao ano. Mas a actividade económica deverá crescer apenas cerca de 2,5 por cento ao ano. Isto implica que você está esperando que suas reivindicações sobre a produção, que são todas ações, aumentem 3,5 vezes mais do que a própria produção ao longo de 20 anos. Então você está esperando que a sua participação na torta econômica aumente muito.

Se você estiver preparado para viver com uma decepção consistente, isto não é um problema. Mas alguns investidores jogam a toalha quando os retornos não correspondem às suas expectativas exageradas e param de investir, perdendo os retornos decentes que o mercado pode oferecer.

Se você quer que sua riqueza cresça muito, você tem que economizar – você não pode confiar apenas nos retornos.

Sarah Lord, diretor de clientes da Succession Wealth, diz:

É ótimo que você esteja muito concentrado na sua provisão de aposentadoria a longo prazo. Mas também pense nos seus objectivos de curto a médio prazo para garantir que se proporciona escolha e flexibilidade ao longo da jornada da vida até à reforma.

Já tem um fundo de caixa de emergência razoável. Assim, para lhe dar flexibilidade, economize regularmente em ações e ações Isa, alimentando o dinheiro em investimentos de forma regular. Fazendo isso suaviza a volatilidade do mercado através do que é conhecido como a média de custos da libra esterlina. A poupança regular também tem o benefício adicional de incutir disciplina nos investimentos – o que quer que os mercados estejam a fazer.

Você quer um retorno de 15% ao ano para maximizar a sua pensão vitalícia. Mas é altamente provável que haja mudanças nas regras da pensão antes de você chegar à sua idade de aposentadoria planejada em mais de 20 anos. Portanto, o seu foco deve ser mais na construção de uma carteira equilibrada que lhe dê opções, por exemplo, um Sipp e Isa que lhe proporcionará o nível desejado de rendimento na reforma. Isto seria melhor do que apenas tentar maximizar a sua pensão vitalícia.

Você admite que uma meta de retorno de 15% ao ano para os próximos 20 anos é ambiciosa, e eu acho que é justo dizer que no clima de investimento atual é muito ambicioso! O Estudo Barclays Gilt Equity em 2019 concluiu que as ações têm retornado, em média, 4,9% ao ano desde 1899. Portanto, reconsidere as suas expectativas de retorno de investimento com vista a um retorno médio de um dígito em vez de dois dígitos por ano.

Você não investiu durante a crise financeira de 2008-09. Portanto, a recente volatilidade do mercado devido à pandemia de Covid-19 é a primeira vez que você experimentou quedas tão acentuadas e incertezas nos mercados. Embora você diga que poderia tolerar perdas de papel de até 50%, movimentos de mercado como vimos recentemente podem ser perturbadores até mesmo para os investidores mais estóicos.

OMO MELHORAR O PORTOFÓLIO

Chris Dillow diz:

Alguns de seus investimentos são ações que têm o que o renomado investidor americano Warren Buffett chama de fossos econômicos – empresas com poder de monopólio. Estas incluem a Amazon (US:AMZN), Mastercard e Berkshire Hathaway (US:BRK.A) – o veículo de investimento de Warren Buffett. Estes foram sem dúvida grandes investimentos no passado mas, a questão é, será que o futuro se assemelhará ao passado?

Uma razão para temer que não será, é que tais acções sejam agora mais ricas em preços. Enquanto há alguns anos atrás os investidores estavam subvalorizando as virtudes do poder monopolista, desde então eles corrigiram esse erro. Portanto, embora estas sejam boas ações, você está pagando um prêmio por elas. E o seu poder de monopólio pode não persistir a longo prazo. Pode ser quebrado por mudanças técnicas, tais como novos métodos de pagamento ou mudanças na lei. Por exemplo, no final do século XIX, a revolta do poder monopolista levou à quebra de grandes empresas.

Estes são pequenos riscos a curto prazo. Mas não temos como saber quão grandes eles são em períodos mais longos e a história nos diz que ao longo de 20 anos muitas ações aparentemente blue-chip caem em declínio.

Os seus outros investimentos estão focados em companhias de seguros americanas. Estas têm uma coisa a favor delas – elas tendem a ser ações de baixa beta, já que o seguro não-vida é um negócio do tipo utilitário. Isto é bom, porque a história mostra que as ações defensivas tendem, com o tempo, a fazer melhor do que deveriam e há razões para acreditar que o desempenho superior pode persistir.

Mas esta não é uma razão para colocar todos os seus ovos na cesta de uma indústria. Isto expõe seu portfólio ao perigo de que o setor possa se tornar mais onerosamente regulado, e incorrer em risco de contágio e de cauda. Se uma empresa falir, como algumas seguradoras fizeram, os investidores se preocupariam com qual seria a próxima e isso arrastaria para baixo os preços das ações de todo o setor.

Então sugiro que você diversifique mais os seus investimentos. Você não precisa pesquisar as empresas antes de fazer isso. Não há nada de errado em estacionar dinheiro em um fundo rastreador até que você pense em algo melhor, e muitos investidores não pensam em nada melhor.

Ian Forrest, analista de pesquisa de investimentos do The Share Centre, diz:

O seu objetivo de um retorno de 15% ao ano para os próximos 20 anos é extremamente ambicioso. A maioria dos investidores tem sorte se conseguir mais de 5%, a menos que estejam dispostos a assumir um nível excepcional de risco. Você parece estar feliz em correr algum risco. Mas se você precisa do dinheiro para objetivos futuros importantes, como a aposentadoria, você pode ser forçado a cristalizar uma grande perda.

Sua carteira é fortemente ponderada para os serviços financeiros, especialmente os seguros, e os EUA. Uma forte ponderação das ações das empresas financeiras aumenta o nível de risco da carteira e tornará mais difícil atingir sua meta de retorno anual, pois o seguro é tradicionalmente um setor que é melhor para a renda do que o crescimento do capital. Ter tanto em um setor também significa que você está se privando da oportunidade de se beneficiar de setores mais orientados para o crescimento, tais como saúde e tecnologia.

Embora o Almirante tenha tido um desempenho relativamente bom nos últimos tempos e deva se beneficiar de menos reclamações durante o fechamento da Covid-19, eu ainda o desencorajaria de acrescentar a isso, já que mais dúvidas sobre os dividendos foram levantadas. Eu também sugeriria a redução das suas participações na Mastercard e Visa, que representam mais de um quarto dos seus investimentos . Para a maioria dos investidores, uma posição de risco médio é de cerca de 10 a 15% em qualquer ação ou setor. Você aumentou o risco dos seus investimentos com a sua alocação atual, portanto seria melhor não adicionar novas participações em serviços financeiros. Em vez disso, mude para fundos que se concentrem em outros setores e regiões fora dos EUA.

A sua exposição no Reino Unido é relativamente pequena, mas com as avaliações deste mercado parecendo relativamente boas no momento, poderia valer a pena tirar proveito delas. Aumente também a sua exposição aos mercados emergentes, onde as perspectivas de crescimento a longo prazo são muito melhores. Dado o alto nível de incerteza no momento, seria melhor introduzir dinheiro em investimentos, já que é provável que haja mais volatilidade no mercado nos próximos meses.

Sarah Lord, diretor de clientes da Succession Wealth, diz:

Sua carteira não é particularmente diversificada. Uma carteira devidamente diversificada pode reduzir o risco e a volatilidade sem necessariamente abrir mão de retornos. Portanto, eu encorajaria você a introduzir exposição a outras classes de ativos, como títulos corporativos e gilts (títulos do governo britânico), o que pode ajudar a amortecer o impacto da volatilidade do mercado de investimentos. Você poderia ganhar esta exposição investindo diretamente ou através de um fundo, o que proporcionaria uma camada adicional de diversificação.

Você poderia aumentar a exposição a diferentes classes de ativos através de investimentos regulares. Isto significaria que você diversificaria gradualmente a sua carteira em vez de arriscar ao tentar cronometrar o mercado numa altura em que este permanece volátil. Não importa o que esteja por vir, uma disciplina focada, diversificação adequada e perseverança a longo prazo são muito importantes.