Matt ma 37 lat, zarabia około 48 000 funtów rocznie po opodatkowaniu i posiada samo-inwestowaną emeryturę osobistą (Sipp) o wartości 125 400 funtów. Jego dom jest wart około £430,000, ale jest jego współwłaścicielem z przyjacielem, więc jego udział jest wart £215,000. On i jego przyjaciel mają wspólną hipotekę w wysokości £340,000, więc jest winien £170,000. Matt i jego żona mają wspólne konto, na które co miesiąc wpłacają po równo środki na opłacenie rachunków, kredytu hipotecznego i innych wspólnych wydatków, ale poza tym utrzymują swoje finanse oddzielnie.
Sipp i Isa zainwestowane w akcje, gotówkę, nieruchomości mieszkalne.
Przejście na emeryturę w wieku 57 lat, dochód z inwestycji na emeryturze w wysokości 20 000 funtów rocznie, całkowity zwrot w wysokości 15 procent rocznie, wykorzystanie dożywotniego zasiłku emerytalnego.
„Zdaję sobie sprawę, że to ambitne, ale dążę do uzyskania średniego rocznego całkowitego zwrotu w wysokości 15 procent rocznie do czasu osiągnięcia wieku 57 lat, aby podnieść wartość mojego Sipp do limitu zasiłku emerytalnego”, mówi Matt. „Wszystkie pieniądze, które będę miał do zainwestowania po przekroczeniu tego limitu, umieszczę na indywidualnym koncie oszczędnościowym (Isa), które obecnie jest warte około 14 000 funtów. Kiedy osiągnę wiek 57 lat, planuję przenieść część portfela do wyżej dochodowych akcji i/lub funduszu indeksowego, aby zapewnić dochód w dzisiejszych pieniądzach w wysokości około 20 000 funtów rocznie”. Mimo, że szukam spółek wysokiej jakości, mam również oko na wartość. Po raz pierwszy kupiłem Admiral (ADM) i Markel (US:MKL) w 2012 roku, a Mastercard (US:MA) i Visa (US:V) w 2014 roku, i od tego czasu dodałem do nich kolejne. Ze względu na mój sukces z nimi, próbowałem znaleźć inne wysokiej jakości compoundery w rozsądnych cenach.
„W marcu sprzedałem moje udziały w Seaboard (US:SEB) i Wells Fargo (US:WFC), i wykorzystałem wpływy, aby uzupełnić Markel i dodać Moody’s (US:MCO). W momencie pisania tego tekstu, Admiral, Heritage Insurance (US:HRTG) i Litigation Capital Management (LIT) były najbliżej cen, po których chciałbym kupić ich więcej.
„Jednakże, starałem się być zdyscyplinowany i kilka razy skusiłem się na akcje, które wyglądały tanio pod względem ich wskaźnika cena/zysk (PE), wskaźnika cena do książki lub rentowności, ale były niższej jakości. Następnie jednak sprzedawałem je lub rozważam ich sprzedaż.
„Mam stosunkowo skoncentrowany portfel, ponieważ uważam, że około 15 bezpośrednich udziałów to liczba możliwa do monitorowania i są to w większości spółki, które mogę komfortowo utrzymywać w czasie jakichkolwiek spadków na rynku. Gdybym miał większą liczbę, oznaczałoby to trzymanie spółek, do których mam mniejsze zaufanie.
„Nie przeszkadza mi zmienność, której doświadczyłem do tej pory i myślę, że byłbym w stanie tolerować spadek wartości moich inwestycji do 50 procent na rynku niedźwiedzia. To powiedziawszy, inwestuję dopiero od 2011 roku, więc nie inwestowałem jeszcze podczas krachu w stylu 2008 roku.”
Portfel Matta
| Posiadanie | Wartość (£) | % portfela |
| Mastercard (MA:NYQ) | 25800 | 15.69 |
| Markel (MKL:NYQ) | 17500 | 10.64 |
| Berkshire Hathaway (BRK.A:NYQ) | 16800 | 10.22 |
| Visa (V:NYQ) | 13700 | 8.33 |
| Admiral (ADM) | 8700 | 5.29 |
| Chubb (CB:NYQ) | 7900 | 4.81 |
| Aflac (AFL:NYQ) | 7200 | 4.38 |
| Moody’s (MCO:NYQ) | 5900 | 3.59 |
| Amazon (AMZN:NSQ) | 5700 | 3.47 |
| Litigation Capital Management (LIT) | 5200 | 3.16 |
| Verisign (VRSN:NSQ) | 5000 | 3.04 |
| Fairfax Financial (FFH:TOR) | 4800 | 2.92 |
| Brookfield Property Partners (BPY:NSQ) | 4000 | 2.43 |
| Tencent (700:HKG) | 3000 | 1.82 |
| Heritage Insurance (HRTG:NYQ) | 1900 | 1.16 |
| Globe Life (GL:NYQ) | 900 | 0.55 |
| Pieniądze | 30400 | 18.49 |
| Ogółem | 164400 |
ŻADEN Z PONIŻSZYCH KOMENTARZY NIE POWINIEN BYĆ UWAŻANY ZA PORADĘ. Są to ogólne informacje oparte na wycinku sytuacji tego inwestora.
THE BIG PICTURE
Chris Dillow, ekonomista Investors Chronicle, mówi:
Twoje aspiracje są o wiele za wysokie. Zwroty na poziomie 15% rocznie są trzy razy większe niż powinniśmy oczekiwać od rynku jako całości w długim okresie. Podczas gdy my możemy racjonalnie oczekiwać, że 100 funtów zainwestowanych w zagregowany rynek wzrośnie do około 260 funtów w ciągu 20 lat, ty masz nadzieję, że wzrośnie do około 1600 funtów. Takie zyski wymagałyby wzrostu cen w ujęciu realnym o prawie 10 procent rocznie. Ale aktywność gospodarcza prawdopodobnie będzie rosła tylko o około 2,5 procent rocznie. Oznacza to, że liczysz na to, że Twoje roszczenia do produkcji, a tym właśnie są akcje, wzrosną w ciągu 20 lat 3,5 razy bardziej niż sama produkcja. Więc oczekujesz, że twój udział w ekonomicznym torcie bardzo wzrośnie.
Jeśli jesteś przygotowany do życia z konsekwentnym rozczarowaniem, to nie jest to problem. Ale niektórzy inwestorzy rzucają ręcznik, gdy zyski nie spełniają ich zbyt wygórowanych oczekiwań i przestają inwestować, tracąc na przyzwoitych zyskach, które rynek może zaoferować.
Jeśli chcesz, aby Twój majątek znacznie wzrósł, musisz oszczędzać – nie możesz polegać tylko na zyskach.
Sarah Lord, główny specjalista ds. klientów w Succession Wealth, mówi:
To świetnie, że jesteś bardzo skoncentrowany na zabezpieczeniu emerytalnym w dłuższej perspektywie. Ale warto również zastanowić się nad celami krótko- i średnioterminowymi, aby zapewnić sobie wybór i elastyczność w trakcie podróży do emerytury.
Masz już rozsądny fundusz gotówkowy na wypadek nagłej potrzeby. Aby zapewnić sobie elastyczność, oszczędzaj regularnie na Izbie Akcyjnej, regularnie wpłacając pieniądze na inwestycje. W ten sposób wygładzisz zmienność rynku poprzez tzw. uśrednianie kosztów funta. Regularne oszczędzanie ma również dodatkową korzyść w postaci wpajania dyscypliny inwestycyjnej – niezależnie od tego, co robią rynki.
Chcą Państwo uzyskać zwrot w wysokości 15 procent rocznie, aby zmaksymalizować dożywotni zasiłek emerytalny. Jest jednak bardzo prawdopodobne, że zanim osiągniesz planowany wiek emerytalny za ponad 20 lat, nastąpią zmiany w przepisach emerytalnych. Należy więc skupić się raczej na zbudowaniu zrównoważonego portfela, który da nam różne możliwości, na przykład Sipp i Isa, które zapewnią nam pożądany poziom dochodów w okresie emerytalnym. Byłoby to lepsze niż próba maksymalnego wykorzystania dożywotniego świadczenia emerytalnego.
Przyznaje Pan, że cel w postaci 15% zwrotu rocznie przez następne 20 lat jest ambitny i myślę, że można powiedzieć, że w obecnym klimacie inwestycyjnym jest to bardzo ambitne! Badanie Barclays Gilt Equity Study w 2019 r. wykazało, że akcje zwracały średnio 4,9 procent rocznie od 1899 r. Tak więc ponownie rozważ swoje oczekiwania dotyczące zwrotu z inwestycji, mając na uwadze średnie jednocyfrowe, a nie dwucyfrowe zwroty każdego roku.
Nie inwestowałeś przez kryzys finansowy z lat 2008-09. Tak więc niedawna niestabilność rynku spowodowana pandemią Covid-19 jest pierwszym przypadkiem, w którym doświadczyłeś tak gwałtownych spadków i niepewności na rynkach. Chociaż twierdzisz, że mógłbyś tolerować papierowe straty do 50 procent, ruchy na rynku, jakie ostatnio widzieliśmy, mogą być niepokojące nawet dla najbardziej stoickich inwestorów.
Jak ulepszyć portfel
Chris Dillow mówi:
Niektóre z Twoich inwestycji to akcje, które mają to, co znany amerykański inwestor Warren Buffett nazywa fosami ekonomicznymi – firmy o monopolistycznej sile. Należą do nich takie firmy jak Amazon (US:AMZN), Mastercard i Berkshire Hathaway (US:BRK.A) – narzędzie inwestycyjne Warrena Buffetta. Były to niewątpliwie świetne inwestycje w przeszłości, ale pytanie brzmi, czy przyszłość będzie podobna do przeszłości?
Jednym z powodów do obaw, że nie będzie, jest to, że takie akcje są teraz bardziej bogato wyceniane. Podczas gdy kilka lat temu inwestorzy niedoceniali zalet siły monopolistycznej, od tego czasu skorygowali ten błąd. Więc chociaż są to dobre akcje, płacimy za nie premię. A ich siła monopolistyczna może nie utrzymać się w długim terminie. Może ona zostać złamana przez zmiany techniczne, takie jak nowe metody płatności lub zmiany w prawie. Na przykład, pod koniec XIX wieku wstręt do władzy monopolistycznej doprowadził do rozbicia dużych firm.
To są małe ryzyka w najbliższym czasie. Ale nie mamy sposobu, aby dowiedzieć się, jak duże są one w dłuższych okresach, a historia mówi nam, że w ciągu 20 lat wiele pozornie blue-chipów popada w ruinę.
Pozostałe inwestycje koncentrują się na amerykańskich firmach ubezpieczeniowych. Mają one jedną zaletę – są to zwykle akcje o niskiej wartości współczynnika beta, ponieważ ubezpieczenia majątkowe i osobowe to biznes typu użytkowego. Jest to dobre, ponieważ historia pokazuje, że akcje defensywne mają tendencję do osiągania z czasem lepszych wyników niż powinny i istnieją powody, aby wierzyć, że lepsze wyniki mogą się utrzymać.
Nie jest to jednak powód, aby wkładać wszystkie swoje jaja do koszyka jednej branży. Naraża to portfel na niebezpieczeństwo, że sektor może stać się bardziej rygorystycznie regulowany oraz ponieść ryzyko zarażenia i ryzyko ogona. Jeśli jedna firma splajtuje, jak to miało miejsce w przypadku niektórych firm ubezpieczeniowych, inwestorzy będą się martwić, która z nich będzie następna, a to pociągnie za sobą spadek cen akcji całego sektora.
Sugeruję więc, abyś bardziej zdywersyfikował swoje inwestycje. Nie musisz badać firm, zanim to zrobisz. Nie ma nic złego w parkowaniu pieniędzy w funduszu tracker, dopóki nie wymyślisz czegoś lepszego, a wielu inwestorów nie wymyśli nic lepszego.
Ian Forrest, analityk badań inwestycyjnych w The Share Centre, mówi:
Twój cel 15 procent zwrotu rocznie przez następne 20 lat jest niezwykle ambitny. Większość inwestorów ma szczęście, jeśli uzyska więcej niż 5 procent, chyba że są skłonni podjąć wyjątkowy poziom ryzyka. Wygląda na to, że jesteś szczęśliwy, że możesz podjąć pewne ryzyko. Ale jeśli potrzebujesz tych pieniędzy na ważne przyszłe cele, takie jak emerytura, możesz być zmuszony do skrystalizowania dużej straty.
Twój portfel jest silnie obciążony usługami finansowymi, zwłaszcza ubezpieczeniami, oraz USA. Duży udział akcji spółek finansowych zwiększa poziom ryzyka portfela i utrudni osiągnięcie docelowej rocznej stopy zwrotu, ponieważ ubezpieczenia to tradycyjnie sektor, który jest lepszy dla dochodów niż dla wzrostu kapitału. Posiadanie tak dużej ilości akcji w jednym sektorze oznacza również, że pozbawiasz się możliwości czerpania korzyści z sektorów bardziej zorientowanych na wzrost, takich jak opieka zdrowotna i technologia.
Aczkolwiek Admiral radził sobie stosunkowo dobrze w ostatnim czasie i powinien skorzystać z mniejszej liczby roszczeń podczas blokady Covid-19, nadal odradzałbym dodawanie do niego, ponieważ pojawiło się więcej wątpliwości dotyczących dywidend. Sugerowałbym również zmniejszenie udziałów w Mastercard i Visa, które stanowią ponad jedną czwartą Państwa inwestycji. Dla większości inwestorów pozycja o średnim ryzyku to około 10 do 15 procent w jednej akcji lub sektorze. Przy obecnej alokacji zwiększyli Państwo ryzyko swoich inwestycji, więc lepiej nie dodawać żadnych nowych udziałów w usługach finansowych. Zamiast tego, przełącz się do funduszy, które koncentrują się na innych sektorach i regionach poza USA.
Twoja ekspozycja na Wielką Brytanię jest stosunkowo niewielka, ale przy wycenach tego rynku, które wyglądają obecnie stosunkowo dobrze, warto byłoby z nich skorzystać. Zwiększ również swoją ekspozycję na rynki wschodzące, gdzie długoterminowe perspektywy wzrostu są znacznie lepsze. Biorąc pod uwagę wysoki poziom niepewności w chwili obecnej, najlepszym rozwiązaniem byłoby kroplowe wprowadzanie pieniędzy do inwestycji, ponieważ jest prawdopodobne, że w nadchodzących miesiącach będzie więcej zmienności na rynku.
Sarah Lord, główny specjalista ds. klientów w Succession Wealth, mówi:
Twój portfel nie jest szczególnie zdywersyfikowany. Prawidłowo zdywersyfikowany portfel może zmniejszyć ryzyko i zmienność bez konieczności rezygnacji z zysków. Zachęcałbym więc do wprowadzenia ekspozycji na inne klasy aktywów, takie jak obligacje korporacyjne i gilts (brytyjskie obligacje rządowe), które mogą pomóc w stłumieniu wpływu zmienności rynku inwestycyjnego. Możesz zdobyć tę ekspozycję inwestując bezpośrednio lub poprzez fundusz, który zapewni dodatkową warstwę dywersyfikacji.
Możesz budować ekspozycję na różne klasy aktywów poprzez regularne inwestycje. Oznaczałoby to, że stopniowo dywersyfikujesz swój portfel, zamiast ryzykować próbując zmieścić się w czasie, gdy rynek pozostaje niestabilny. Bez względu na to, co nas czeka, bardzo ważne są: dyscyplina, właściwa dywersyfikacja i wytrwałość w długim okresie.
.