Martin Whitman fényes karriert futott be a vagyonkezelési iparágban. Emellett a Wall Street különböző gyakorlatainak és a pénzügyek egyéb témáinak igen éles hangú kritikusa volt.
Elkötelezett kritikusa volt például számos, az országban az általánosan elfogadott számviteli alapelvek (GAAP) révén elfogadott számviteli szabványnak. Whitman leginkább a Third Avenue Management alapítójaként és befektetési igazgatójaként ismert.
Books by Marty Whitman
Whitman lelkes író volt, és ismert volt a Third Avenue Value Funds részvényeseihez írt részletes leveleiről. Ezen kívül Whitman tankönyveket és mainstreamebb könyveket is írt, amelyek az értékbefektetéssel és a fundamentális elemzéssel foglalkoztak.
Whitman összesen 5 könyvet publikált pályafutása során:
- Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals
- Distresszbefektetés: Principles and Technique
- Dear Fellow Shareholders…: Több mint 30 év szellemesség, bölcsesség és értékbefektetési meglátások
- Value Investing: A Balanced Approach
- The Aggressive Conservative Investor
Early Life
Martin J Whitman a New York-i Bronxban született zsidó családban, ahol fiatal korát élte. Miután a második világháború alatt az amerikai haditengerészetnél szolgált, visszatért New York államba, ahol 1949-ben üzleti adminisztrációból szerzett alapdiplomát.
Később a New School of Shoal Research-en közgazdaságtanból szerzett mesterdiplomát, majd New Yorkon belül számos különböző befektetési cégnél dolgozott. Egészen 1974-ig azonban nem alapított saját céget és az első nagyobb befektetését.
A 100 000 dollár értékű jelzáloglevelek megvásárlásával megragadott egy lehetőséget a Penn Central vasútnál, amely csődveszélyben volt. Az eredeti vételárának akár ötszörösét is eladva hasznot húzott
A számviteli alapelvek
Futó kritikaként használva a szórakoztató negyedéves részvényesi leveleket, sikerrel járt az áramlásokkal való vagyonteremtésben. Whitman magyarázatában megemlíti, hogy a pozitív nyereség és a pénzáramlás a jövedelemszámla elsődlegessége. Szerinte ez az eredmény csak a rövid távú spekulánsokat szolgálja, és nem hosszú távú orientációjú.”
A GAAP-ra adott legújabb válaszában Whitman megemlíti, hogy azok egyre inkább szükségtelen és kontraproduktív terhet rónak az amerikai vállalatokra, a menedzsmentre és a tőkepiacokra. Ezért a hitelezők igényeinek és kívánságainak kielégítésére kellene összpontosítania. Azonban piaci spekulációkon alapul, ami korlátozza a vállalkozók segítésében betöltött szerepét. Bár filozófiája ellentmondásos, sok társa elfogadja, és véleménye szerint azon kevés dolgok közé tartozik, amelyeket megoszt a versenytársakkal és a befektetőkkel.
Megállapítja továbbá, hogy a hiteleszközökbe fektetett pénzösszeg eltörpül a részvényekbe fektetett pénzösszeghez képest. Ha választhatnak, a legtöbb vállalat a nettó eszközérték növelését választja, amit maximálisan megadóztatok, így korlátozva a növekedés esélyeit
Gazdasági nézetek
Noha természetesen a kapitalizmus erős támogatója, Whitman úr a Milton Friedman és Friedrich Hayek által kifejtett szabadpiacok nagy kritikusa maradt. Az analógiákat az a meggyőződés vezérli, hogy a kormány rossz, míg a magánszektor az alternatíva.
A jól működő ipari gazdaságokban a kormányzati eszközök összeolvadnak a magánszektorral, hogy a gazdaság gyors és fenntartható növekedése érdekében kölcsönösen előnyösek legyenek egymás számára. Ezt – mutat rá – jól példázzák többek között a japánok, a kínaiak, a svédek és a szingapúriak. A kormány jelentős szerepet játszik a személyek ellenőrzésében, hogy az ország gazdaságát működtető két rendszer maximális kölcsönös előnyökhöz jusson
Személyes élet
Martin feleségül vette Lois Whitmant, aki ügyvéd és szociális munkás. Ő alapította és vezette a gyermekek jogaiért felelős részleget a nemzetközi jogfigyelő szervezetnél. Együtt három gyermekük és hat unokájuk van.
Magánéletéről nem sokat tudni a család időnkénti közös megjelenésén kívül. A magánéletét elkülöníti a szokásos feladataitól, és ritkán említi őket a nyilvánosság előtt. Ez a döntés, hogy biztonságosan távol tartja őket a rivaldafénytől, üdvözlendő lehetőség arra, hogy esélyt adjon nekik arra, hogy normális életet éljenek a hírnév zavarása nélkül.
Nyugdíjba vonulás
A több évtizedes aktív üzleti tevékenység után Whitman bejelentette visszavonulását. A Third Avenue Value Fundnál 3,2 milliárd dollárt halmozott fel. A felelősséget 2012 elején átadta régi társmenedzserének, Ian Lapey-nek
Könyvek
Martin Whitman számos befektetési és pénzügyi témájú könyvet írt, például a Value Investing: A Balanced Approach, Distresszbefektetés: Principles and Technique, The Aggressive Conservative Investor, és Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals más közgazdászok és befektetők segítségével.
Munkaetika
Martin Whitman erős közgazdasági elvei tükröződnek munkamódszerében. Vállalatainak alapértékei az etika munkában betöltött szerepéről vallott szilárd meggyőződésébe ágyazódnak. Jelentős megoldásokat alakított ki arra, hogy munkatársait az alapértékei szerint irányítsa és vezesse. Hatása a sokéves vezetői tevékenységén és annak sikerén keresztül is megmutatkozik. Sokan, akik alatta dolgoztak, megtanulták a fegyelem és a rendezett struktúrák elveit a tökéletes eredmények érdekében.
Teljesítmények
Az első 100 000 dolláros jelzáloglevél-vásárlással Whitman megkezdte karrierjét. A látásmódja egyenesbe jött, amikor megragadta ezt a lehetőséget a Penn Central vasútnál. Ez egy olyan időszakban történt, amikor a vállalatot a csőd veszélye fenyegette, és ez lett az ő tökéletes időzítése. Az eredeti vételi ár akár ötszörösét is eladva hasznot húzott belőle, és számos számviteli elvet tanult meg ettől kezdve. Például a viccének negyedéves részvényesi leveleit futó kritikaként használva Whitman elkezdett áramlásokkal vagyont teremteni.
Ő határozottan ellenzi a GAAP-okat, és nemrég idézték, amikor azt állította, hogy azok egyre inkább szükségtelen és kontraproduktív terhet rónak az amerikai vállalatokra, a menedzsmentre és a tőkepiacokra. Véleménye szerint ehelyett inkább a hitelezők igényeinek és kívánságainak kielégítésére kellene összpontosítani. Azonban a piaci spekulációkon alapul, ami korlátozza a vállalkozók segítésében betöltött szerepét.