Az évi 15 százalékos hozam túl ambiciózus

“Tisztában vagyok vele, hogy ez ambiciózus, de 57 éves koromig évi 15 százalékos átlagos összhozamot célzok meg, hogy a Sippem értéke elérje a nyugdíjkorhatárig a nyugdíjkorhatárt” – mondja Matt. “Minden pénzt, amit ezen túl befektetni tudok, az egyéni megtakarítási számlámra (Isa) teszem, amely jelenleg körülbelül 14 000 fontot ér. Amikor betöltöm az 57. életévemet, azt tervezem, hogy a portfólió egy részét magasabb hozamú részvényekbe és/vagy egy részvényjövedelem-indexalapba helyezem át, hogy mai pénzben kifejezve évi 20 000 font körüli jövedelmet biztosítsak.”

“Jelenleg nem veszek ki jövedelmet a befektetéseimből, és a “buy and hold” megközelítést alkalmazom. Bár minőségi vállalatokat keresek, az értéket is szem előtt tartom. Először 2012-ben vettem az Admiralt (ADM) és a Markelt (US:MKL), 2014-ben pedig a Mastercardot (US:MA) és a Visát (US:V), és azóta folyamatosan bővítettem őket. Az ezekkel elért sikereim miatt igyekeztem más jó minőségű vegyes részvényeket is találni elfogadható áron.”

“Márciusban eladtam a Seaboard (US:SEB) és a Wells Fargo (US:WFC) részvényeimet, a bevételt pedig a Markel feltöltésére és a Moody’s (US:MCO) hozzáadására fordítottam. A cikk írásakor az Admiral, a Heritage Insurance (US:HRTG) és a Litigation Capital Management (LIT) állt a legközelebb azokhoz az árakhoz, amelyeken szeretnék többet vásárolni belőlük.”

“Ugyanakkor nehezen tudtam fegyelmezett lenni, és többször csábítottak olyan részvények, amelyek az árfolyam/nyereség (PE) arány, a könyv szerinti árfolyam vagy a hozam szempontjából olcsónak tűntek, de gyengébb minőségűek. De aztán eladtam őket, vagy fontolgatom az eladásukat.”

“Viszonylag koncentrált portfólióm van, mert úgy találom, hogy körülbelül 15 közvetlen részvénytulajdon kezelhető számot jelent a nyomon követéshez, és ezek többnyire olyan vállalatok, amelyeket nyugodtan tartok bármilyen piaci esés során. Ha ennél több részvényem lenne, az azt jelentené, hogy olyan vállalatokat tartanék, amelyekben kevésbé bízom.”

“Nem zavar az eddig tapasztalt volatilitás, és úgy gondolom, hogy képes lennék elviselni a befektetéseim értékének akár 50 százalékos csökkenését is egy medvepiacon. Ennek ellenére csak 2011 óta fektetek be, így még nem fektettem be egy 2008-as típusú összeomlás során.”

Matt portfóliója

Tartás	Érték (£)	a portfólió%-a
Mastercard (MA:NYQ)	25800	15.69
Markel (MKL:NYQ)	17500	10.64
Berkshire Hathaway (BRK.A:NYQ)	16800	10.22
Visa (V:NYQ)	13700	8.33
Admiral (ADM)	8700	5.29
Chubb (CB:NYQ)	7900	4.81
Aflac (AFL:NYQ)	7200	4.38
Moody’s (MCO:NYQ)	5900	3.59
Amazon (AMZN:NSQ)	5700	3.47
Litigation Capital Management (LIT)	5200	3.16
Verisign (VRSN:NSQ)	5000	3.04
Fairfax Financial (FFH:TOR)	4800	2.92
Brookfield Property Partners (BPY:NSQ)	4000	2.43
Tencent (700:HKG)	3000	1.82
Heritage Insurance (HRTG:NYQ)	1900	1.16
Globe Life (GL:NYQ)	900	0.55
Készpénz	30400	18.49
Total	164400

Az alábbi kommentárok egyike sem tekinthető tanácsadásnak. ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK, AMELYEK EZEKBEN A BEFEKTETŐI KÖRNYEZETEKBŐL TÖRTÉNNEK.

A NAGY KÉP

Chris Dillow, az Investors Chronicle közgazdásza szerint:

A törekvéseid túl magasak. Az évi 15 százalékos hozam háromszor akkora, mint amennyit a piac egészére hosszú távon várni kellene. Míg az összesített piacra befektetett 100 fontról ésszerűen elvárható, hogy 20 év alatt körülbelül 260 fontra nőjön, addig ön azt reméli, hogy körülbelül 1600 fontra fog nőni. Ilyen hozamhoz reálértéken közel évi 10 százalékos árnövekedésre lenne szükség. A gazdasági tevékenység azonban valószínűleg csak évi 2,5 százalék körüli mértékben fog növekedni. Ez azt jelenti, hogy Ön azt reméli, hogy a kibocsátásra vonatkozó követelései – és ez minden részvény – 20 év alatt 3,5-szer nagyobb mértékben fognak növekedni, mint maga a kibocsátás. Tehát arra számítasz, hogy a gazdasági tortából való részesedésed sokat fog nőni.

Ha hajlandó vagy együtt élni a következetes csalódással, akkor ez nem probléma. Néhány befektető azonban bedobja a törülközőt, amikor a hozamok nem felelnek meg a túlzó elvárásaiknak, és abbahagyja a befektetést, így lemaradva a piac által esetleg kínált tisztességes hozamokról.

Ha azt szeretné, hogy a vagyona sokat növekedjen, akkor takarékoskodnia kell – nem támaszkodhat csak a hozamokra.

Sarah Lord, a Succession Wealth vezető ügyfélmenedzsere szerint:

Nagyszerű, hogy nagyon koncentrál a hosszabb távú nyugdíjbiztosítására. De gondolkodjon el a rövid- és középtávú céljain is, hogy biztosítsa magának a választási lehetőséget és a rugalmasságot a nyugdíjazás felé vezető életútja során.

Már van egy ésszerű vészhelyzeti készpénzalapja. Így a rugalmasság érdekében tegyen rendszeresen megtakarítást egy részvény- és részvénytakarékpénztárba, és csepegtessen rendszeresen pénzt a befektetésekbe. Ezáltal kiegyenlíti a piaci ingadozásokat az úgynevezett font költségátlagoláson keresztül. A rendszeres megtakarításnak megvan az a további előnye is, hogy befektetési fegyelemre nevel – függetlenül attól, hogy a piacok hogyan alakulnak.

Évi 15 százalékos hozamot szeretne elérni, hogy maximalizálja a nyugdíjak élettartam-kedvezményét. De nagyon valószínű, hogy a nyugdíjszabályok változni fognak, mielőtt Ön több mint 20 év múlva eléri a tervezett nyugdíjkorhatárt. Ezért inkább arra kellene összpontosítania, hogy olyan kiegyensúlyozott portfóliót építsen, amely lehetőséget ad Önnek, például egy Sipp és egy Isa, amely biztosítja Önnek a kívánt jövedelemszintet nyugdíjas korában. Ez jobb lenne, mintha csak arra törekedne, hogy maximalizálja a nyugdíjjal kapcsolatos élethosszig tartó juttatásait.

Elismeri, hogy az évi 15 százalékos hozamcél a következő 20 évre ambiciózus, és azt hiszem, joggal mondhatjuk, hogy a jelenlegi befektetési környezetben ez nagyon ambiciózus! A Barclays Gilt Equity Study 2019-ben azt találta, hogy a részvények 1899 óta átlagosan évi 4,9 százalékos hozamot hoztak. Tehát gondolja át újra a befektetési hozamelvárásait azzal a céllal, hogy évente átlagosan inkább egyszámjegyű, mint kétszámjegyű hozamokat érjen el.”

Ön nem fektetett be a 2008-09-es pénzügyi válság idején. Így a Covid-19 világjárvány miatti közelmúltbeli piaci volatilitás az első alkalom, hogy Ön ilyen éles zuhanást és bizonytalanságot tapasztalt a piacokon. Bár Ön azt mondja, hogy akár 50 százalékos papírveszteséget is elvisel, a közelmúltban látott piaci mozgások még a legsztoikusabb befektetők számára is nyugtalanítóak lehetnek.

HOGYAN JAVÍTHATJA A PORTFOLIÓT

Chris Dillow szerint:

A befektetései között vannak olyan részvények, amelyeket a neves amerikai befektető, Warren Buffett gazdasági árkoknak – monopolerővel rendelkező vállalatoknak – nevez. Ezek közé tartozik például az Amazon (US:AMZN), a Mastercard és a Berkshire Hathaway (US:BRK.A) – Warren Buffett befektetési eszköze. Ezek kétségtelenül nagyszerű befektetések voltak a múltban, de a kérdés az, hogy a jövő hasonlítani fog-e a múltra?

Az egyik ok, ami miatt attól tarthatunk, hogy nem fog, az az, hogy az ilyen részvények most gazdagabban vannak árazva. Míg néhány évvel ezelőtt a befektetők alulértékelték a monopolhatalom erényeit, azóta korrigálták ezt a hibát. Tehát bár ezek jó részvények, prémiumot fizetnek értük. És a monopolhatalmuk nem biztos, hogy hosszú távon fennmarad. Lehet, hogy technikai változások, például új fizetési módok vagy törvényi változások megtörik. Például a 19. század végén a monopolhatalom elleni felháborodás a nagyvállalatok feldarabolásához vezetett.

Ezek kis kockázatok rövid távon. De nem tudhatjuk, hogy hosszabb távon mekkorák, és a történelem azt mutatja, hogy 20 év alatt sok látszólag blue-chip részvény esik vissza.

A többi befektetése az amerikai biztosítótársaságokra összpontosít. Ezeknek van egy előnyük – ezek általában alacsony bétájú részvények, mivel a nem-életbiztosítás egy közüzemi típusú üzletág. Ez jó, mert a történelem azt mutatja, hogy a defenzív részvények idővel hajlamosak jobban teljesíteni, mint kellene, és van okunk azt hinni, hogy a jobb teljesítmény tartósan fennmaradhat.

De ez nem ok arra, hogy mindent egy iparág kosarába tegyünk. Ez ugyanis kiteszi a portfólióját annak a veszélynek, hogy az ágazatot egyre szigorúbban szabályozzák, és ezzel fertőzési és farokkockázatot vállal. Ha egy vállalat tönkremegy, mint ahogyan néhány biztosítótársaság tette, a befektetők aggódnának, hogy melyik lesz a következő, és ez az egész ágazat részvényeinek árfolyamát lehúzná.

Szóval azt javaslom, hogy diverzifikálja jobban a befektetéseit. Ehhez nem kell előtte cégeket kutatni. Semmi baj nincs azzal, ha a pénzt egy tracker alapban parkoltatja, amíg valami jobbat nem talál ki, és sok befektetőnek nem jut eszébe semmi jobb.”

Ian Forrest, a The Share Centre befektetési elemzője szerint:

Az Ön célja, hogy a következő 20 évben évi 15 százalékos hozamot érjen el, rendkívül ambiciózus. A legtöbb befektető szerencsés, ha 5 százaléknál többet kap, hacsak nem hajlandó kivételes kockázatot vállalni. Úgy tűnik, te szívesen vállalsz némi kockázatot. De ha szüksége van a pénzre fontos jövőbeli céljaihoz, például a nyugdíjazáshoz, kénytelen lehet nagy veszteséget kikristályosítani.

A portfóliója nagy súlyt képvisel a pénzügyi szolgáltatásokban, különösen a biztosításokban és az Egyesült Államokban. A pénzügyi vállalatok részvényeinek nagy súlyozása növeli a portfólió kockázati szintjét, és nehezebbé teszi az éves hozamcél elérését, mivel a biztosítás hagyományosan olyan ágazat, amely inkább jövedelemtermelő, mint tőkenövekedést biztosító. Az, hogy ennyi részvényt tart egy szektorban, azt is jelenti, hogy megfosztja magát attól a lehetőségtől, hogy profitáljon a növekedésorientáltabb szektorokból, például az egészségügyből és a technológiából.

Noha az Admiral viszonylag jól teljesített az utóbbi időben, és a Covid-19 zárlat alatt kevesebb kárigényből kellene profitálnia, én még mindig lebeszélném Önt arról, hogy ezt a részvényt kiegészítse, mivel több kétség merült fel az osztalékokkal kapcsolatban. Azt is javasolnám, hogy csökkentsd a Mastercard és Visa részvényeidet, amelyek a befektetéseid több mint negyedét teszik ki. A legtöbb befektető számára a közepes kockázatú pozíció 10-15 százalék körül van egy részvényben vagy szektorban. A jelenlegi allokációval növelte a befektetései kockázatát, ezért jobb lenne, ha nem növelné a pénzügyi szolgáltatásokban lévő új részesedések számát. Ehelyett váltson át olyan alapokba, amelyek más ágazatokra és az USA-n kívüli régiókra összpontosítanak.

Az Egyesült Királyságban való kitettsége viszonylag kicsi, de mivel ennek a piacnak az értékelései jelenleg viszonylag kedvezőnek tűnnek, érdemes lehet kihasználni őket. Növelje a feltörekvő piacokon való kitettségét is, ahol a hosszú távú növekedési kilátások sokkal jobbak. Tekintettel a jelenlegi nagyfokú bizonytalanságra, a legjobb lenne a befektetésekbe csepegtetni a pénzt, mivel az elkövetkező hónapokban valószínűleg nagyobb piaci volatilitás várható.

Sarah Lord, a Succession Wealth vezető ügyfélmenedzsere szerint:

A portfóliója nem különösebben diverzifikált. Egy megfelelően diverzifikált portfólió csökkentheti a kockázatot és a volatilitást anélkül, hogy feltétlenül lemondana a hozamokról. Ezért arra bátorítanám Önt, hogy vezessen be más eszközosztályok, például vállalati kötvények és gilts (brit államkötvények) kitettségét, amelyek segíthetnek a befektetési piaci volatilitás hatásának tompításában. Ezt a kitettséget közvetlenül vagy egy alapon keresztül történő befektetéssel szerezheti meg, ami a diverzifikáció egy további rétegét biztosítaná.

A különböző eszközosztályoknak való kitettséget rendszeres befektetések révén építheti ki. Ez azt jelentené, hogy fokozatosan diverzifikálja portfólióját, ahelyett, hogy azt kockáztatná, hogy megpróbálja időzíteni a piacot egy olyan időszakban, amikor az továbbra is volatilis. Bármi is álljon előttünk, a céltudatos fegyelem, a megfelelő diverzifikáció és a hosszú távú kitartás nagyon fontos.