EZ A GYIK NEM ELLENŐRZI ÉS NEM SZÓLHAT A 2002 MASTER AGREEMENT PROTOKOLLAL KAPCSOLATOSAN KAPCSOLÓDÓ ALKALMAZÓ MINDEN FELADATRA VAGY FIGYELMEZTETÉSRE VONATKOZÓ Útmutatónak vagy magyarázatnak. A FELEKNEK EZÉRT A 2002. ÉVI KERETMEGÁLLAPODÁSI JEGYZŐKÖNYV ALKALMAZÁSA ELŐTT KONZULTÁLNIUK KELL JOGI TANÁCSADÓIKKAL ÉS BÁRMELY MÁS, ÁLTALUK MEGFELELŐNEK ÍTÉLT TANÁCSADÓVAL. Az ISDA NEM VÁLLALJA FELELŐSSÉGÉT AZOKÉRT A FELHASZNÁLÁSOKÉRT, AMELYEKET AZ ISDA DOKUMENTÁCIÓJÁBAN, VAGY AZ AZOKBAN MEGHATÁROZÁSOKBAN VAGY RENDELKEZÉSEKBEN FELHASZNÁLNAK.
Kérjük, vegye figyelembe, hogy ez a GYIK oldal idővel frissülhet. Utolsó frissítés: 2004. február 18.
Ez a GYIK öt részre oszlik:
- Bevezetés és a 2002-es keretmegállapodás jegyzőkönyvének áttekintése
- 2002-es keretmegállapodás jegyzőkönyvének mechanizmusa
- Az alapok
- Megfelelés
- Módosítás és módosítás
- Megvonás
- 2002 ISDA Master Agreement Protocol rendelkezések
- ISDA szerepe
- How to Participate
.
Bevezetés és a 2002 Master Agreement Protocol áttekintése
Mi a célja a 2002 Master Agreement Protocolnak?
A Jegyzőkönyv célja, hogy a piaci résztvevők számára hatékony módot kínáljon a különböző kérdések kezelésére, amelyek akkor merülnek fel, ha az ISDA által 2002 előtt közzétett egyes dokumentumokat (“2002 előtti dokumentumok”) 2002-es keretszerződéssel együtt használják. Ezek a problémák azért merülnek fel, mert a 2002 előtti dokumentumokat nem a 2002-es keretmegállapodást szem előtt tartva fogalmazták meg. Valójában sok közülük az 1992-es keretmegállapodást szem előtt tartva jelent meg. Ezért tartalmaznak hivatkozásokat az 1992-es keretmegállapodásra, valamint hivatkozásokat az 1992-es keretmegállapodásban szereplő bizonyos kifejezésekre és fogalmakra, amelyek nem szerepelnek a 2002-es keretmegállapodásban (mint például a piaci árfolyam és a veszteség). A jegyzőkönyv célja, hogy egyszerű megoldásokat kínáljon az ennek következtében esetlegesen felmerülő technikai nehézségekre.
Hogyan működik a 2002-es keretmegállapodás jegyzőkönyve?
A jegyzőkönyv egy olyan innovatív eljárást tükröz, amely lehetővé teszi, hogy egy vagy több 2002 előtti dokumentumot különböző szabványosított módosításoknak tekintsenek, amikor ezeket a dokumentumokat egy 2002-es keretmegállapodással kapcsolatban használják. A jegyzőkönyv arra az elvre épül, hogy a felek megállapodhatnak egy vagy több másik féllel abban, hogy bizonyos feltételek és rendelkezések most és/vagy a jövőben is alkalmazandók a kapcsolataikra (kivéve, ha és amíg kifejezetten másként nem állapodnak meg).
A Jegyzőkönyv olyan többoldalú mechanizmust biztosít, amely lehetővé teszi több fél számára, hogy megállapodjanak abban, hogy bármely 2002-es keretmegállapodás tekintetében most vagy a jövőben bármelyikük között különböző szabványosított módosításokat alkalmaznak, amikor bizonyos 2002 előtti dokumentumokat használnak az adott 2002-es keretmegállapodással kapcsolatban.
A piaci szereplők (“csatlakozó felek”) az ISDA New York-i vagy londoni irodájába küldött levél (“csatlakozási levél”) útján jelzik részvételüket a Jegyzőkönyv szerinti megállapodásban. A csatlakozási levél lehetővé teszi a csatlakozó fél számára, hogy meghatározza, hogy a szabványosított módosításokat tartalmazó tizennyolc melléklet közül melyiket kívánja alkalmazni a többi csatlakozó féllel kötött 2002. évi keretmegállapodások tekintetében.
A csatlakozási levél benyújtásával a csatlakozó fél beleegyezik, hogy az egyes kiválasztott mellékletek rendelkezéseit alkalmazzák a másik csatlakozó féllel kötött bármely 2002. évi keretmegállapodás tekintetében, amennyiben vagy amilyen mértékben az általa kiválasztott melléklet megfelel a másik csatlakozó fél által benyújtott csatlakozási levélben foglaltaknak.
A módosítási és csatlakozási folyamatot – egyebek mellett – maga a jegyzőkönyv tartalmazza, amely a csatlakozási levél formanyomtatványával együtt a Szövetség honlapján (www.isda.org) is megtalálható. A csatlakozási folyamat további részleteit lásd a GYIK Protokoll mechanikája című részében.
Milyen ISDA-kiadványokra terjed ki a 2002. évi keretmegállapodási jegyzőkönyv?
A jegyzőkönyv hatálya átfogó. A következő ISDA-kiadványokra terjed ki:
- 1991 Definitions
- 1998 Supplement to the 1991 Definitions
- 2000 Definitions
- 1992 FX and Currency Option Definitions
- 1998 FX and Currency Option Definitions
- 1993 Áruszármazék származékos definíciók
- 2000 Kiegészítés az 1993-as áruszármazék származékos definíciókhoz
- 1994 Részvény opciós definíciók
- 1996 Részvény származékos definíciók
- 1997 Korm. Kötvényopció meghatározások
- 1997 Aranyrúd meghatározások
- 1997 Rövid formájú aranyrúd meghatározások
- 1999 Hitelderivatíva meghatározások
- 1994 Hitelfedezeti melléklet (New York-i törvény)
- 1995 Hitelderivatíva meghatározások
- 1995 Hitelfedezeti melléklet (New York-i törvény)
- 1995 Support Annex (angol jog)
- 1995 Credit Support Deed (angol jog)
- 1995 Credit Support Annex (japán jog)
- 2001 Margin Provisions
.
Miért nem terjed ki a jegyzőkönyv az ISDA hosszú lejáratú…formanyomtatványokat és a Bridges-t?
A Jegyzőkönyv nem rendelkezik az ISDA hosszú formájú megerősítési sablonjain alapuló megerősítések módosításáról, mivel az ilyen megerősítések nem pusztán a fogalommeghatározások és rendelkezések szabványos csoportjait tartalmazzák, hanem önállóak, és nagyobb valószínűséggel változnak a Jegyzőkönyvben tárgyalt kérdéseket felvető rendelkezések típusai, mint az ISDA rövid formájú megerősítési sablonjain alapuló megerősítések. A 2002. évi keretmegállapodással kapcsolatban ilyen megerősítéseket használó feleknek azonban a jegyzőkönyv mellékleteiben tárgyaltakhoz hasonló kérdéseket kell figyelembe venniük. Például a hosszú formanyomtatvány ISDA “Megerősítés OTC Credit Swap Transaction Single Reference Entity Non-Sovereign” című hosszú formanyomtatványában a 7(b)(v)(B) és (C) bekezdések a piaci jegyzésre és veszteségre vonatkoznak.
A Jegyzőkönyv hasonló okokból nem rendelkezik az ISDA egyik szabványos “híd” formanyomtatványának módosításáról sem. Az ISDA áthidalási formát használni kívánó feleknek számos kérdésben kell tárgyalniuk és megállapodniuk, és az alkalmazott áthidalási rendelkezés végleges formáját valószínűleg gondosan az egyéni kapcsolatukhoz kell igazítaniuk. A feleknek többek között azt is meg kell fontolniuk, mielőtt a 2001-es keresztmegállapodásos áthidalást vagy a 2002-es energiamegállapodásos áthidalást a 2002-es keretmegállapodással együtt alkalmazzák, hogy ezek az áthidalások az ISDA keretmegállapodás más formáira tartalmaznak hivatkozásokat, és egyik sem hivatkozik a 2002-es keretmegállapodásban szereplő zárási összeg módszertanára.
Miért érdemes megfontolni a 2002-es keretmegállapodásos jegyzőkönyvben való részvételt?
A 2002-es keretmegállapodás várhatóan a nemzetközi OTC származékos piacok résztvevői által használt standard megállapodássá válik. Amíg a Szövetség nem frissíti teljes dokumentációs könyvtárát, a 2002-es keretszerződések felei bizonyos 2002 előtti dokumentumokat kívánnak majd használni az ilyen megállapodásokkal kapcsolatban. Ezt szem előtt tartva, még azoknak a piaci szereplőknek is, akik még nem döntöttek a 2002-es keretmegállapodás megkötése mellett, érdemes megfontolniuk a jegyzőkönyv aláírását.
A jegyzőkönyvnek számos jelentős előnye van. Összefoglalva:
- A jegyzőkönyv hatálya átfogó.
- A mellékletek által előirányzott módosítások egységesek és széles körű ágazati konzultáció eredménye.
- A többoldalú eljárás időt és költségeket takarít meg, amelyeket egyébként az egyes szerződő felekkel folytatott kétoldalú tárgyalásokra fordítanának.
- A jegyzőkönyvet az angol és New York-i jog szerinti jogi vélemények támogatják.
Kihez szól a 2002. évi keretmegállapodásról szóló jegyzőkönyv?
A jegyzőkönyv a tőzsdén kívüli származtatott ügyletek piacának minden típusú résztvevője számára készült, beleértve (de nem kizárólagosan) minden olyan bankot, vállalatot, kormányt, befektetési vállalkozást, biztosítótársaságot, nyugdíjalapot és más alapegységet, partnerséget és magánszemélyt, amely vagy már kötött, vagy arra számít, hogy a jövőben köthet 2002. évi keretmegállapodást. A Jegyzőkönyvet nem a származtatott ügyleteket használók egy bizonyos típusára tekintettel tervezték, és semmilyen módon nem tesz különbséget a különböző típusú felhasználók között.
A 2002. évi keretmegállapodási jegyzőkönyvben való részvételhez ISDA-tag cégnek kell lennem?
Nem. A jegyzőkönyv egyaránt nyitva áll a Szövetség tagjai és a nem tagok számára.
Meg kell-e kötnöm egy 2002-es keretmegállapodást ahhoz, hogy részt vehessek a 2002-es keretmegállapodási jegyzőkönyvben?
Nem. A jegyzőkönyvben való részvétel nem korlátozódik azokra a piaci résztvevőkre, akik már kötöttek 2002-es keretmegállapodást. A jegyzőkönyvet kifejezetten úgy alakították ki, hogy az nyitott legyen minden olyan piaci résztvevő számára, aki már kötött vagy a jövőben köthet 2002-es keretmegállapodást. A jegyzőkönyv előremutató, mivel ha és amikor két csatlakozó fél 2002-es keretmegállapodást köt, a jegyzőkönyv rendelkezései, ahogyan azokban megállapodtak, a 2002-es keretmegállapodás szerinti kapcsolatukra vonatkoznak.
A 2002-es keretmegállapodási jegyzőkönyvben való részvételnek van bármilyen hatása az 1992-es ISDA keretmegállapodásokra?
Nem. A jegyzőkönyv csak a 2002-es keretmegállapodás formájában létrejött megállapodásokat érinti. Nem érinti a 2002-es keretmegállapodástól eltérő formájú megállapodásokat. Így például nem érinti a meglévő 1992-es keretmegállapodásokat (vagy az 1992-es keretmegállapodás által most vagy a jövőben szabályozott ügyleteket, illetve az ahhoz most vagy a jövőben kapcsolódó hiteltámogatási rendelkezéseket) vagy a jövőben megkötött 1992-es keretmegállapodásokat.
A 2002-es keretmegállapodásról szóló jegyzőkönyv semmilyen módon nem kapcsolódik korábbi ISDA jegyzőkönyvekhez (pl. az EMU jegyzőkönyvhöz)?
Nem. Ez a jegyzőkönyv minden más ISDA jegyzőkönyvtől különálló és független. Az, hogy egy fél csatlakozott-e bármely más ISDA jegyzőkönyvhöz, e jegyzőkönyv szempontjából irreleváns.
Milyen alternatívái vannak (ha vannak) a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvében való részvételnek?
A 2002 előtti dokumentumokat 2002-es keretmegállapodással (akár most, akár a jövőben) használni kívánó piaci szereplők számára a jegyzőkönyvhöz való csatlakozás alternatívája az, hogy a különböző kérdéseket az általuk kötött minden egyes 2002-es keretmegállapodás Mellékletében, valamint potenciálisan az ilyen 2002-es keretmegállapodás által szabályozott ügyletre vonatkozó minden egyes Megerősítésben és az ilyen 2002-es keretmegállapodáshoz kapcsolódó minden egyes hiteltámogatási dokumentumban tárgyalják. A kérdéseket egyedileg megtárgyalt rendelkezésekkel vagy a jegyzőkönyv vonatkozó rendelkezéseinek hivatkozással történő beépítésével lehet kezelni. Mindkét esetben azonban kétoldalú tárgyalásokra lenne szükség, amelyek időigényesek és ezért költségesek lehetnek.
2002. évi keretmegállapodásról szóló jegyzőkönyv mechanikája
Az alapok
Ha aláírom a jegyzőkönyvet, akkor az kiterjed minden olyan, 2002 előtti meghatározásokat tartalmazó ügyletre, amelyet 2002. évi keretmegállapodás keretében kötök, és minden 2002. évi keretmegállapodáshoz kapcsolódó hiteltámogatási megállapodásra?
Valószínűleg nem, még akkor sem, ha a csatlakozási nyilatkozatban az összes mellékletet kiválasztja, legalább három okból. Először is, Ön olyan felekkel is köthet 2002. évi keretszerződéseket, amelyek nem csatlakoznak a jegyzőkönyvhöz. Másodszor, a csatlakozó fél által kiválasztott mellékletek csak annyiban vonatkoznak a másik csatlakozó félre, amennyiben a felek választása megegyezik. Harmadszor, lehetséges, hogy egy ügyletet az ISDA egyik régebbi, hosszú formanyomtatványú megerősítési sablonjával dokumentál (amelyekre a jegyzőkönyv nem vonatkozik). Ha azonban két fél mindketten az összes mellékletet kiválasztják a Csatlakozási Leveleikben, előfordulhat, hogy a Jegyzőkönyv az ISDA által 2002 előtt közzétett minden olyan dokumentumra kiterjed, amelyet a felek ténylegesen használni kívánnak egy 2002-es keretmegállapodással kapcsolatban.
A 2002-es ISDA keretmegállapodási jegyzőkönyv csak az angol és New York-i jog szerinti szerződésekre terjed ki?
Nem. A jegyzőkönyv célja, hogy a 2002-es keretmegállapodásokra kiterjedjen, függetlenül a megállapodásra irányadó jogtól. Az angol vagy New York-i jogtól eltérő jog hatálya alá tartozó 2002-es keretszerződések feleinek azonban érdemes megfontolniuk, hogy van-e jogi vélemény, amely alátámasztja a jegyzőkönyv végrehajthatóságát, ha az ilyen jog hatálya alá tartozó 2002-es keretszerződések tekintetében alkalmazzák.
Az ISDA mellékel jogi véleményeket a 2002-es keretszerződésekről szóló jegyzőkönyvhöz?
Igen. A Szövetség angol és New York-i tanácsadója, az Allen & Overy jogi véleményeket készített a jegyzőkönyv megállapodás New York-i és angol jog szerinti hatékonyságáról. E vélemények másolatai itt érhetők el.
A csatlakozó feleknek el kell fogadniuk a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvének valamennyi rendelkezését?
Nem. A csatlakozási levél lehetővé teszi a felek számára, hogy a szabványosított módosításokat tartalmazó tizennyolc melléklet közül egyet vagy többet válasszanak.
Hogyan ellenőrizhetem más, a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvéhez csatlakozó felek aláírási jogosultságát?
Az ISDA weboldalán található csatlakozási leveleken biztonsági okokból az aláírások gépelt formában lesznek feltüntetve, és az aláírási jogosultságra vonatkozó információk nem jelennek meg. Az ISDA-nak átadott igazoló dokumentumok nem lesznek elérhetővé téve (kivéve különleges eseteket). Amennyiben azonban a felek lépéseket kívánnak tenni az aláírási jogosultság megállapítása érdekében, a közzétett Adherence Letter tartalmazza a kapcsolattartó nevét és elérhetőségét.
Megkaphatom az alátámasztó dokumentumok másolatát vagy a Adherence Letters nyomtatott példányait?
Igen. Amennyiben a Adherence Letters nyomtatott példányait szeretné megkapni, az ISDA weboldalán közzétett minden egyes Adherence Letter tartalmazza annak a személynek a nevét és elérhetőségét, aki ilyen dokumentumokat küldhet nekik. Az ISDA csak különleges körülmények között (pl. peres ügyekben, bírósági idézés esetén) tud hitelesített másolatokat biztosítani a birtokában lévő dokumentumokról.
Melyik félnek kell csatlakoznia egy vállalatcsoporton belül?
Minden olyan jogi személynek, amely vagy már kötött, vagy várhatóan a jövőben köthet 2002-es keretszerződést, saját minőségében külön-külön kell csatlakoznia, ha csatlakozni kíván a jegyzőkönyvhöz. A jegyzőkönyv nem írja elő a különálló jogalanyok csoportja általi csatlakozást.
Használhatok egy csatlakozási nyilatkozatot a cégem összes kapcsolt vállalkozása számára?
Nem. Külön csatlakozási nyilatkozatot kell benyújtani minden egyes, a jegyzőkönyvhöz csatlakozni kívánó jogalanynak. Ennek célja annak biztosítása, hogy minden csatlakozási nyilatkozatot azonos formában nyújtsanak be, és hogy megőrizzék az egyszerű mechanikus adminisztrációs folyamatot.
Megközelítés
Meddig kell részt vennem a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvében; van-e határidő?
A jegyzőkönyvhöz 2003. július 15. és 2004. június 1. között lehet csatlakozni. Kérjük, vegye figyelembe, hogy a jegyzőkönyv feltételeinek megfelelően az eredeti, 2004. március 1-jei határidőt 2004. június 1-jére meghosszabbították.
Miért van korlátozott csatlakozási időszak a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvéhez?
A korlátozott csatlakozási időszak célja, hogy a csatlakozó felek (és a társulás) számára egyfajta biztonságot és véglegességet biztosítson. A korlátozott csatlakozási időszaknak arra kell ösztönöznie a piaci szereplőket, hogy a jegyzőkönyv által érintett kérdéseket inkább előbb, mint utóbb megvizsgálják, ezáltal segítve a tőzsdén kívüli származtatott ügyletek piacának zökkenőmentes és hatékony működését. Továbbá, mivel a jegyzőkönyv előretekintő, és lehetővé teszi a csatlakozó felek számára, hogy a jövőben bármikor foglalkozzanak olyan 2002-es keretmegállapodásokkal kapcsolatos kérdésekkel is, amelyeket más csatlakozó felekkel kötnek, nincs szükség arra, hogy a csatlakozási időszakot a végtelenségig nyitva tartsák.
Honnan fogom tudni, hogy ki csatlakozott a 2002-es keretmegállapodás jegyzőkönyvéhez?
A csatlakozó felek listája, amelyet a jegyzőkönyv időtartama alatt minden nap frissítenek, az ISDA weboldalán található. A weboldalon a csatlakozási levelek szkennelt másolatai is elérhetők. Biztonsági okokból csak a csatlakozási levelek megfelelő másolatai jelennek meg. A csatlakozó feleknek ezért egyszerűen figyelemmel kell kísérniük a weboldalt, hogy megállapítsák, mely más piaci szereplők csatlakoztak, és ellenőrizzék az egyező választásokat.
Módosítás és módosítás
Módosíthatom a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvének vagy az érdemi záradékoknak a szövegét?
Nem. A jegyzőkönyvben meghatározott egységesített szövegezés vagy a csatlakozási levél formanyomtatványának bármilyen módosítása érvénytelennek és végrehajthatatlannak minősül.
A felek természetesen a jegyzőkönyv hatályán kívül, kétoldalúan is tárgyalhatnak és megállapodhatnak bármilyen módosításról. A jegyzőkönyv semmilyen módon nem gátolja a szerződési szabadságot, függetlenül attól, hogy a felek csatlakoztak-e a jegyzőkönyvhöz vagy sem. Ha a 2002. évi keretszerződés felei mégis módosítani kívánják a jegyzőkönyv azon feltételeit, amelyeket egyébként például egy adott ISDA definíciós füzetet tartalmazó ügyletre alkalmaznának, a jegyzőkönyv 5. szakaszának b) pontja leírja, hogyan kell ezt megtenniük.
Megvonás
Megvonhatom-e a 2002. évi keretszerződésről szóló jegyzőkönyvben való részvételemet?
Mihelyt az ISDA elfogadta a csatlakozási nyilatkozatot, a csatlakozó felet kötik az összes olyan módosítások, amelyeket az egyeztetési eljárás útján választottak más olyan felekkel, amelyek már csatlakoztak a jegyzőkönyvhöz, vagy – az alábbiakban kifejtettekre is figyelemmel – amelyek a csatlakozási időszak vége előtt csatlakoznak.
A csatlakozó fél azonban a csatlakozási időszak alatt bármikor újabb értesítést küldhet az ISDA-nak, amelyben saját csatlakozása tekintetében egy korábbi határnapot határoz meg. Egy ilyen levélnek az lesz a hatása, hogy a csatlakozást a megadott jövőbeli dátummal visszavonja. Bár a már végrehajtott módosításokat nem vonják vissza, a csatlakozó fél egyik szerződő fele általi későbbi csatlakozás a közöttük lévő 2002. évi keretmegállapodás tekintetében érvénytelen lesz. Tekintettel arra, hogy az ISDA a csatlakozási időszak meghosszabbítása mellett döntött, a csatlakozó feleknek lehetőségük lesz arra is, hogy 2004. március 12-én vagy azt megelőzően értesítést küldjenek az ISDA-nak, amelyben visszamenőlegesen 2004. március 1-jét jelölik meg korábbi határnapként.
2002 Master Agreement Protocol Provisions
Milyen kérdésekkel foglalkozik a 2002 Master Agreement Protocol?
A Protocol számos olyan módosításról rendelkezik, amelyeket bizonyos 2002 előtti dokumentumokon végrehajtottnak kell tekinteni, amikor ezeket a dokumentumokat egy 2002 Master Agreementhez kapcsolódóan használják. Néhány kérdés csak egy 2002 előtti dokumentumban merül fel, de számos kérdés egynél több 2002 előtti dokumentumban merül fel, és ezért több melléklet is foglalkozik velük:
- Az 1992-es ISDA keretmegállapodásra való hivatkozások
Az 1992-es ISDA keretmegállapodásra (vagy annak elődeire) való hivatkozásokat a 2002-es keretmegállapodásra való hivatkozásokkal kell helyettesíteni. - A “megerősítés” fogalma
A 2002 előtt közzétett ISDA meghatározásokban szereplő “megerősítés” fogalma a felek között kicserélt dokumentumokra és egyéb megerősítő bizonyítékokra vonatkozik. A 2002-es keretmegállapodásban szereplő “Megerősítés” meghatározás abban különbözik az 1992-es keretmegállapodásban és annak elődeiben szereplő meghatározástól, hogy a felek között kicserélt vagy az ügyletek megerősítése vagy igazolása céljából egyébként hatályos dokumentumokra és egyéb megerősítő bizonyítékokra utal. A jegyzőkönyv előírja, hogy a 2002 előtti ISDA meghatározásokban szereplő “megerősítés” meghatározásokat hasonlóan módosítottnak kell tekinteni, ha azokat a 2002-es keretszerződéssel kapcsolatban használják. - Előzetes feltételek
A 2002-es keretszerződés egyértelműen különbséget tesz a 2. szakasz a) pontjának iii. alpontja szerinti előzetes feltételek és más típusú feltételek vagy függő körülmények között. Így például, ha a felek a 2(a)(iii)(1) és (2) szakaszokban meghatározott általános feltételeken túlmenően kívánnak valamilyen feltételes feltételt alkalmazni, akkor ezt a feltételt a 2(a)(iii) szakasz alkalmazásában feltételes feltételként kell meghatározniuk. A jegyzőkönyv hasonlóképpen tisztázni kívánja a 2002 előtti ISDA meghatározásokban szereplő, 2002-es keretmegállapodásokkal együtt használt precedens feltételekre való hivatkozásokat. Például az összegeket gyakran úgy fejezik ki, hogy azok “bármely alkalmazandó felfüggesztő feltétel függvényében” fizetendők. Ezeket a hivatkozásokat “bármely más alkalmazandó rendelkezéstől függően” hivatkozással kell helyettesíteni, egyértelművé téve, hogy nem csak a 2. szakasz a) pontjának iii. alpontja szerinti precedens feltételek lehetnek relevánsak e célból. - Megszűnési pénznem
A 2002-es keretszerződés értelmében nincs követelmény a megszűnési pénznem meghatározása. Ha a felek nem határozzák meg a megszűnési pénznemet, akkor az – ha a New York-i jog az irányadó jog – az amerikai dollár, ha pedig az angol jog az irányadó jog, akkor az euró. Ennek megfelelően például a “megszüntetési pénznemként meghatározott pénznemre” történő hivatkozások helyébe a “megszüntetési pénznemre” történő hivatkozások lépnek. - Készpénzes elszámolásra vonatkozó rendelkezések
A 2002 előtti ISDA meghatározások egyes csoportjai (az 1991-es meghatározások 1998-as kiegészítése és a 2000-es meghatározások) a készpénzes elszámolás különböző módszereit tartalmazzák, amennyiben a swap a felmondási opció gyakorlása vagy a kötelező szünetelési záradék érvényesítése miatt szűnik meg. E módszerek némelyike az 1992-es keretmegállapodásban meghatározott piaci jegyzésre támaszkodik. Mivel a 2002. évi keretmegállapodásban a piaci jegyzés helyébe a zárási összeg lépett, a jegyzőkönyv előírja, hogy a zárási összeget kell alkalmazni a piaci jegyzés helyett. Megmarad azonban az az eljárás, hogy a fizetendő készpénzkifizetési összeget referenciabankoktól való jegyzések beszerzésével határozzák meg, mivel a módosítás előírja, hogy a Close-out összeget ilyen esetekben ilyen jegyzések alapján kell meghatározni. - Mini close-out rendelkezések
A 2002 előtti ISDA definíciók több csoportja rendelkezik egyetlen ügylet (vagy néha több ügylet) bizonyos körülmények között történő lezárásáról (például, ha egy fél nem tudja teljesíteni a fizikailag teljesített opcióban előírt szállítást rajta kívülálló körülmények miatt). Ezek a rendelkezések előírják, hogy az érintett ügylet vagy ügyletek lezárására az ISDA keretszerződés (azaz az 1992-es keretszerződés) 6. szakaszával összhangban kerül sor, mintha megszűnési esemény vagy további megszűnési esemény következett volna be, akár azon az alapon, hogy az egyik fél az egyetlen érintett fél, akár azon az alapon, hogy két érintett fél van.
Ezek a rendelkezések egy része előírja a piaci jegyzés alkalmazását; mások a veszteség alkalmazását írják elő. A jegyzőkönyv a piaci árfolyam vagy a veszteség helyett a zárási összeg alkalmazását írja elő. Megjegyzendő, hogy ahol a piaci árfolyamra való hivatkozások helyébe a záróösszegre való hivatkozások lépnek, a jegyzőkönyv megőrzi az árfolyamok beszerzésének eljárását azzal, hogy előírja, hogy a záróösszeget ilyen esetekben egy vagy több harmadik féltől kapott árfolyamok alapján kell meghatározni. A kétségek elkerülése érdekében a jegyzőkönyv azt is előírja, hogy ilyen körülmények között nem veszik figyelembe a kapcsolódó fedezeti pozíció megszüntetésével, felszámolásával vagy újbóli létrehozásával kapcsolatban felmerült fedezeti költségeket (vagy realizált nyereséget). Ez összhangban van azzal a helyzettel, amely a piaci jegyzés alkalmazása esetén állt volna fenn.
A Jegyzőkönyv tisztázza azokat a mini lezárási rendelkezéseket is, amelyek úgy tekintik, hogy megszűnési esemény (és nem kiegészítő megszűnési esemény) következett be. A 2002. évi keretmegállapodás szerint eltérő (mid-piaci) értékelési eljárás alkalmazandó, ha az ügyletek jogellenesség vagy vis maior esemény következtében szűnnek meg, nem pedig bármely más típusú megszűnési esemény miatt. A jegyzőkönyv feloldja a kétértelműséget azáltal, hogy egyértelművé teszi, hogy a jogellenesség vagy vis maior esemény, vagy más típusú megszűnési esemény minősül-e bekövetkezettnek. Amennyiben ezek a rendelkezések úgy rendelkeznek, hogy a lezárást két Érintett fél megléte alapján hajtják végre, a Jegyzőkönyv úgy rendelkezik, hogy jogellenesség vagy vis maior eseményt kell bekövetkezettnek tekinteni, így alkalmazva a 2002. évi keretmegállapodásban szereplő középárfolyam-értékelési eljárást.
- Hitel-támogatási rendelkezések
A Jegyzőkönyv tartalmazza az ISDA valamennyi hitel-támogatási dokumentumának szabványosított módosításait, hogy figyelembe vegye a lezárási összegnek a 2002. évi keretmegállapodásban történő bevezetését. A Jegyzőkönyv például módosításokat tartalmaz a “kitettség” meghatározásának módját leíró rendelkezésekben.
A “Specified Condition” fogalmát tartalmazó hiteltámogatási dokumentumokban (azaz az 1995-ös hiteltámogatási mellékleten (angol jog) kívül minden hiteltámogatási dokumentumban) a “vis maior esemény” kiegészül a “Specified Condition”-ként meghatározható események listájával.
Miért nincs az euróval kapcsolatos kérdésekkel foglalkozó melléklet?
A korábbi ISDA-jegyzőkönyvek, amelyek az euró bevezetése következtében felmerülő kérdésekkel foglalkoztak, az európai “örökölt valutákat” (az Európai Unió azon tagállamainak korábbi valutáit, amelyek bevezették az eurót) érintő, már meglévő ügyletek összefüggésében voltak relevánsak. Az ilyen típusú kérdések nem relevánsak a 2002-es keretszerződés alapján kötött új ügyletek összefüggésében.
Azoknak a feleknek, akik az ISDA meghatározások egyes régebbi csoportjait kívánják használni az euróval kapcsolatos ügyletek dokumentálására, meg kell fontolniuk az 1998-as euró meghatározások (a vonatkozó régebbi meghatározások csoportjával együtt) beépítését az adott ügyletre vonatkozó megerősítésbe.
Az ISDA szerepe
Milyen szerepet játszik az ISDA a 2002. évi keretmegállapodási jegyzőkönyvben?
Az ISDA bizonyos célokból a részt vevő felek ügynökeként jár el. Megkapja a csatlakozási leveleket, időről időre frissíti a weboldalt, és közzéteszi a megfelelt példányú csatlakozási levelek szkennelt másolatait. Az ISDA emellett közzéteszi a jegyzőkönyvet, és tájékoztatást nyújt róla az érdekelt felek számára.
Mit tesz az ISDA a hozzá benyújtott meghatalmazási igazolásokkal?
Az ISDA a meghatalmazási igazolásokat megőrzés céljából az aktáiban tartja. E hatósági bizonyítékok másolatát csak különleges körülmények között, például peres ügyekben, bírósági idézés esetén bocsátja rendelkezésre. A feleket arra ösztönzik, hogy közvetlenül forduljanak partnereikhez, ha ilyen bizonyítékokra van szükségük az aktáikhoz. Minden csatlakozó fél a csatlakozási nyilatkozatában megadja annak a személynek a részleteit, akivel az ilyen információkkal kapcsolatban kapcsolatba lehet lépni.
Hogyan lehet részt venni
Hogyan lehet részt venni a 2002. évi keretmegállapodási jegyzőkönyvben?
A piaci résztvevők úgy vehetnek részt, hogy letöltik az összes szükséges információt a Szövetség honlapjáról, majd a megfelelő formában aláírt csatlakozási nyilatkozatot (a csatlakozási nyilatkozat egy megfelelő példányával és a megfelelő összeggel együtt) benyújtják az ISDA New York-i vagy londoni irodájába.
Hogyan ösztönözhetem a szerződő felet arra, hogy csatlakozzon a 2002. évi keretmegállapodás jegyzőkönyvéhez?
A Szövetség elkészített egy szabványos levélmintát, hogy segítse a csatlakozó feleket, akik másokat is ösztönözni kívánnak a jegyzőkönyv aláírására. Mivel a jegyzőkönyv előremutató, a csatlakozó felek akár azt is fontolóra vehetik, hogy olyan piaci szereplőket is csatlakozásra ösztönözzenek, akikkel jelenleg nem állnak származtatott ügyletekkel kapcsolatos kereskedelmi kapcsolatban. (A szerződő fél levelének formája)
A felek kötelesek a meghatalmazást igazolni az ISDA számára?
Nem. A felek, ha úgy döntenek, igazolhatják a meghatalmazást az ISDA számára, de erre nem kötelesek.
Mit kell tennem a csatlakozási levelem elküldése után?
A csatlakozó felek figyelemmel kívánják kísérni a mások általi csatlakozást, a csatlakozási levelek egyeztetését, és meg kívánnak győződni az aláírási jogosultságról. Emellett tárgyalásokat folytathatnak a részben megfelelt és nem csatlakozó szerződő felekkel.
Mennyibe kerül a 2002-es ISDA Master Agreement Protocolhoz való csatlakozás?
A jegyzőkönyvhöz csatlakozó minden egyes jogi személy után 500 dollár átalánydíjat kell fizetni.
Hogyan juthatok hozzá a 2002-es ISDA Master Agreement Protocol egy példányához és egyéb vonatkozó információkhoz?
A Jegyzőkönyv másolatai, a csatlakozási levél formanyomtatványa, a szerződő felek levelei, valamint az ISDA szerepéről és a Jegyzőkönyv egyéb aspektusairól szóló információk ezen az oldalon érhetők el.