Cette foire aux questions ne prétend pas et ne doit pas être considérée comme un guide ou une explication de toutes les questions ou considérations pertinentes en rapport avec le protocole d’accord cadre 2002. LES PARTIES DOIVENT DONC CONSULTER LEURS CONSEILLERS JURIDIQUES ET TOUT AUTRE CONSEILLER QU’ELLES JUGENT APPROPRIÉ AVANT D’UTILISER LE PROTOCOLE D’ACCORD CADRE 2002. L’ISDA n’assume aucune responsabilité quant à l’utilisation qui pourrait être faite de l’un quelconque de ses documents ou de toute définition ou disposition qu’ils contiennent. Dernière mise à jour le 18 février 2004.
Cette FAQ est divisée en cinq sections :
- Introduction et aperçu du protocole de l’accord-cadre de 2002
- Mécanique du protocole de l’accord-cadre de 2002
- Fondements
- Adhésion
- Modification et amendement
- Révocation
- Dispositions du protocole de l’accord-cadre ISDA de 2002
- Rôle de l’ISDA
- Comment participer
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Introduction et aperçu du protocole de l’accord-cadre de 2002
Quel est l’objet du protocole de l’accord-cadre de 2002 ?
L’objectif du protocole est d’offrir aux participants au marché un moyen efficace de résoudre les différents problèmes qui se posent lorsque certains documents publiés par l’ISDA avant 2002 (« documents pré-2002 ») sont utilisés avec un contrat-cadre 2002. Ces problèmes sont dus au fait que les documents antérieurs à 2002 n’ont pas été rédigés dans l’optique du contrat-cadre de 2002. En fait, nombre d’entre eux ont été publiés dans l’optique du contrat-cadre de 1992. Ils contiennent donc des références au contrat-cadre de 1992 et des références à certains termes et concepts contenus dans le contrat-cadre de 1992 qui ne sont pas contenus dans le contrat-cadre de 2002 (comme la cotation du marché et la perte). Le protocole vise à apporter des solutions simples aux difficultés techniques qui pourraient en résulter.
Comment fonctionne le protocole du contrat-cadre 2002 ?
Le protocole reflète une procédure innovante qui permet de considérer que diverses modifications standardisées sont apportées à un ou plusieurs documents antérieurs à 2002 lorsque ces documents sont utilisés en relation avec un contrat-cadre 2002. Il s’appuie sur le principe selon lequel les parties peuvent convenir avec une ou plusieurs autres parties que certains termes et dispositions s’appliqueront à leurs relations respectives maintenant et/ou à l’avenir (à moins et jusqu’à ce qu’elles conviennent spécifiquement du contraire).
Le protocole fournit un mécanisme multilatéral qui permet à plusieurs parties de convenir que, en ce qui concerne tout contrat-cadre 2002 présent ou futur entre deux d’entre elles, diverses modifications standardisées s’appliqueront lorsque certains documents antérieurs à 2002 seront utilisés en relation avec ce contrat-cadre 2002.
Les participants au marché (« parties adhérentes ») indiquent leur participation à l’arrangement du protocole en envoyant une lettre (une « lettre d’adhésion ») au bureau de l’ISDA à New York ou à Londres. La lettre d’adhésion permet à la partie adhérente de préciser laquelle des dix-huit annexes contenant des modifications standardisées elle souhaite appliquer en ce qui concerne les contrats-cadres 2002 avec d’autres parties adhérentes.
En soumettant la lettre d’adhésion, la partie adhérente accepte que les dispositions de chaque annexe sélectionnée s’appliquent en ce qui concerne tout contrat-cadre 2002 avec une autre partie adhérente lorsque ou dans la mesure où sa sélection de cette annexe correspond à celle faite dans la lettre d’adhésion soumise par l’autre partie adhérente.
Le processus d’amendement et d’adhésion, entre autres, est exposé dans le protocole lui-même, qui est publié sur le site web de l’Association (www.isda.org), ainsi qu’un formulaire de lettre d’adhésion. Pour plus de détails sur le processus d’adhésion, veuillez consulter la section Mécanique du protocole de la présente FAQ.
Quelles publications de l’ISDA sont couvertes par le protocole de convention cadre de 2002 ?
La couverture du protocole est complète. Les publications suivantes de l’ISDA sont couvertes :
- 1991 Definitions
- 1998 Supplement to the 1991 Definitions
- 2000 Definitions
- 1992 FX and Currency Option Definitions
- 1998 FX and Currency Option Definitions
- 1993 Définitions des dérivés sur marchandises
- 2000 Supplément aux définitions des dérivés sur marchandises de 1993
- 1994 Définitions des options sur actions
- 1996 Définitions des dérivés sur actions
- 1997 Définitions des options sur obligations d’État
- 1997 d’obligations d’Etat
- 1997 Définitions des lingots
- 1997 Définitions des lingots abrégés
- 1999 Définitions des dérivés de crédit
- 1994 Annexe sur le soutien au crédit (droit new-yorkais)
- 1995 Annexe sur le soutien au crédit (droit anglais) de soutien au crédit (droit anglais)
- 1995 Credit Support Deed (droit anglais)
- 1995 Credit Support Annex (droit japonais)
- 2001 Margin Provisions
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Pourquoi le Protocole ne couvre-t-il pas les modèles de confirmation de l’ISDA à forme longue et les Bridges ?formulaire de confirmation et les ponts de l’ISDA ?
Le protocole ne prévoit pas de modifications aux confirmations fondées sur l’un des modèles de confirmation longs de l’ISDA parce que ces confirmations ne se contentent pas d’intégrer des ensembles standard de définitions et de dispositions, mais sont autonomes et sont plus susceptibles de varier les types de dispositions qui donnent lieu aux questions abordées dans le protocole que les confirmations fondées sur les modèles de confirmation courts de l’ISDA. Toutefois, les parties qui utilisent ces confirmations dans le cadre d’un contrat-cadre de 2002 voudront examiner des questions similaires à celles abordées dans les annexes du protocole. Par exemple, dans la forme longue de l’ISDA « Confirmation de transaction de swap de crédit de gré à gré Entité de référence unique non souveraine », les paragraphes 7(b)(v)(B) et (C) font référence à la cotation du marché et à la perte.
Le Protocole ne prévoit pas de modifications à l’un des « ponts » de forme standard de l’ISDA pour des raisons similaires. Les parties qui souhaitent utiliser une forme de pont de l’ISDA doivent négocier et parvenir à un accord sur un certain nombre de questions, et la forme finale de la disposition de pont utilisée est susceptible d’être soigneusement adaptée à leur relation individuelle. Parmi les questions que les parties voudront examiner avant d’utiliser le pont de l’accord croisé de 2001 ou le pont de l’accord sur l’énergie de 2002 avec un accord-cadre de 2002, il y a le fait que ces ponts contiennent des références à d’autres formes d’accord-cadre de l’ISDA et qu’aucun d’entre eux ne fait référence à la méthodologie du montant de clôture dans l’accord-cadre de 2002.
Pourquoi devrais-je envisager de participer au protocole de l’accord-cadre de 2002 ?
Il est prévu que l’accord-cadre de 2002 devienne l’accord standard utilisé par les participants aux marchés internationaux de dérivés de gré à gré. Jusqu’à ce que l’Association mette à jour l’ensemble de sa bibliothèque de documents, les parties aux contrats-cadres de 2002 souhaiteront utiliser certains documents antérieurs à 2002 dans le cadre de ces contrats. Dans cette optique, même les participants au marché qui n’ont pas encore décidé de conclure un accord-cadre de 2002 devraient envisager de signer le protocole.
Le protocole présente un certain nombre d’avantages importants. En résumé :
- Le champ d’application du protocole est complet.
- Les modifications envisagées par les annexes sont standardisées et résultent d’une large consultation de l’industrie.
- La procédure multilatérale permet d’économiser du temps et des dépenses qui seraient autrement consacrés à des négociations bilatérales avec des contreparties individuelles.
- Le protocole est soutenu par des avis juridiques en vertu du droit anglais et du droit de New York.
Pour qui le protocole d’accord-cadre de 2002 est-il conçu ?
Le protocole est conçu pour tous les types de participants aux marchés des produits dérivés de gré à gré, y compris (mais sans s’y limiter) toute banque, société, gouvernement, entreprise d’investissement, compagnie d’assurance, fonds de pension et autre entité de fonds, partenariat et personne privée qui a conclu ou prévoit qu’elle pourrait à l’avenir conclure un accord-cadre de 2002. Le protocole n’a pas été conçu en fonction d’un type particulier d’utilisateur de produits dérivés et ne fait en aucun cas de discrimination entre les différents types d’utilisateurs.
Dois-je être une entreprise membre de l’ISDA pour participer au protocole de l’accord-cadre 2002 ?
Non. Le protocole est ouvert également aux membres de l’Association et aux non-membres.
Dois-je avoir conclu un accord-cadre de 2002 avant de participer au protocole de l’accord-cadre de 2002 ?
Non. La participation au protocole n’est pas limitée aux participants du marché qui ont déjà conclu un accord-cadre de 2002. Le protocole a été spécifiquement conçu pour être ouvert à tout participant au marché qui a conclu ou pourrait conclure un contrat-cadre de 2002. Il est prospectif en ce sens que si et quand deux parties adhérentes concluent un accord-cadre de 2002, les dispositions du protocole, telles que convenues entre elles, s’appliqueront à leur relation en vertu de cet accord-cadre de 2002.
La participation au protocole de l’accord-cadre de 2002 a-t-elle un effet sur les accords-cadres de l’ISDA de 1992 ?
Non. Le protocole n’affecte que les accords sous la forme de l’accord-cadre de 2002. Il n’affecte aucun accord sous une forme autre que le contrat-cadre de 2002. Ainsi, par exemple, il n’affecte pas les contrats-cadres de 1992 existants (ou toute transaction actuellement ou à l’avenir régie par ce contrat-cadre de 1992 ou toute disposition de soutien au crédit actuellement ou à l’avenir liée à celui-ci) ou les contrats-cadres de 1992 conclus à l’avenir.
Le protocole du contrat-cadre de 2002 est-il lié de quelque manière que ce soit aux protocoles ISDA précédents (par exemple, le protocole UEM) ?
Non. Ce protocole est distinct et indépendant de chaque autre protocole ISDA. Le fait qu’une partie ait adhéré ou non à un autre protocole ISDA n’est pas pertinent aux fins du présent protocole.
Quelles sont les alternatives (le cas échéant) à la participation au protocole de l’accord-cadre 2002 ?
Pour tout participant au marché souhaitant utiliser des documents antérieurs à 2002 avec un contrat-cadre de 2002 (que ce soit maintenant ou à l’avenir), l’alternative à l’adhésion au protocole est de traiter les différentes questions dans l’annexe de chaque contrat-cadre de 2002 qu’il conclut et, potentiellement, dans chaque confirmation pour une transaction régie par un tel contrat-cadre de 2002 et chaque document de soutien au crédit relatif à un tel contrat-cadre de 2002. Les questions pourraient être traitées par le biais de dispositions négociées individuellement ou en incorporant les dispositions pertinentes du Protocole par référence. Cependant, dans l’un ou l’autre cas, des négociations bilatérales seraient nécessaires, et celles-ci pourraient prendre du temps et donc être coûteuses.
Mécanismes du protocole relatif au contrat-cadre de 2002
Basics
Si je signe le protocole, couvrira-t-il toutes les transactions impliquant des ensembles de définitions antérieurs à 2002 que je conclus en vertu d’un contrat-cadre de 2002 et tous les accords de soutien au crédit liés à un contrat-cadre de 2002 ?
Possiblement pas, même si vous sélectionnez toutes les annexes dans votre lettre d’adhésion, pour au moins trois raisons. Premièrement, vous pouvez conclure des contrats-cadres 2002 avec des parties qui n’adhèrent pas au protocole. Deuxièmement, les annexes sélectionnées par une partie adhérente ne s’appliquent à une autre partie adhérente que dans la mesure où les sélections des parties correspondent. Troisièmement, il est possible que vous documentiez une transaction en utilisant l’un des anciens modèles de confirmation longs de l’ISDA (qui ne sont pas couverts par le Protocole). Toutefois, lorsque deux parties sélectionnent toutes deux toutes les annexes dans leurs lettres d’adhésion, il se peut que le protocole couvre chaque document publié par l’ISDA avant 2002 que les parties souhaiteraient effectivement utiliser dans le cadre d’un contrat-cadre de 2002.
Les contrats de droit anglais et de droit new-yorkais sont-ils les seuls à être couverts par le protocole de contrat-cadre de l’ISDA de 2002 ?
Non. Le protocole est destiné à couvrir les contrats-cadres de 2002, quelle que soit la loi régissant le contrat. Toutefois, les parties à un contrat-cadre de 2002 régi par une loi autre que la loi anglaise ou la loi de New York voudront examiner s’il existe un avis juridique appuyant le caractère exécutoire du protocole s’il est utilisé à l’égard des contrats-cadres de 2002 régis par de telles lois.
L’ISDA fournit-elle des avis juridiques d’accompagnement sur le protocole du contrat-cadre de 2002?
Oui. Le conseiller juridique anglais et new-yorkais de l’Association, Allen & Overy, a préparé des avis juridiques sur l’efficacité de l’arrangement du protocole en vertu de la loi de New York et de la loi anglaise. Des copies de ces avis sont disponibles ici.
Les parties adhérentes doivent-elles accepter toutes les dispositions du protocole du contrat-cadre 2002 ?
Non. La lettre d’adhésion permet aux parties de choisir une ou plusieurs des dix-huit annexes contenant les modifications standardisées.
Comment puis-je vérifier le pouvoir de signature d’autres adhérents au 2002 Master Agreement Protocol ?
Pour des raisons de sécurité, les lettres d’adhésion sur le site web de l’ISDA auront des signatures conformes en type et les informations sur le pouvoir de signature ne seront pas affichées. Les éventuelles pièces justificatives remises à l’ISDA ne seront pas mises à disposition (sauf cas particuliers). Toutefois, si les parties souhaitent prendre des mesures pour s’assurer du pouvoir de signature, la lettre d’adhésion affichée comprendra le nom et les coordonnées d’une personne à contacter.
Puis-je obtenir des copies des documents justificatifs ou des copies papier des lettres d’adhésion ?
Oui. Si vous souhaitez obtenir des copies papier des lettres d’adhésion, chaque lettre d’adhésion affichée sur le site web de l’ISDA comprendra le nom et les coordonnées d’une personne qui pourra leur envoyer ces documents. Dans des circonstances particulières uniquement (par exemple, dans le cadre d’un litige, lorsqu’il est dûment assigné par un tribunal), l’ISDA peut fournir des copies certifiées des documents détenus.
Quelle partie d’un groupe de sociétés doit adhérer ?
Chaque entité juridique qui a conclu ou prévoit qu’elle pourrait à l’avenir conclure un contrat-cadre 2002 doit adhérer séparément en sa propre capacité si elle souhaite adhérer au Protocole. Le Protocole n’envisage pas l’adhésion d’un groupe d’entités juridiques distinctes.
Puis-je utiliser une seule lettre d’adhésion pour toutes les sociétés affiliées de mon cabinet ?
Non. Une lettre d’adhésion distincte doit être soumise pour chaque entité juridique adhérant au Protocole. Ceci afin de s’assurer que toutes les lettres d’adhésion sont soumises sous la même forme et de préserver un processus d’administration mécanique simple.
Adhésion
Combien de temps ai-je pour participer au protocole du contrat-cadre 2002 ; y a-t-il une date limite ?
Le protocole sera ouvert à l’adhésion entre le 15 juillet 2003 et le 1er juin 2004. Veuillez noter que, conformément aux termes du protocole, la date limite initiale du 1er mars 2004 a été reportée au 1er juin 2004.
Pourquoi y a-t-il une période d’adhésion limitée pour le protocole de l’accord-cadre de 2002 ?
Il y a une période d’adhésion limitée pour fournir aux parties adhérentes (ainsi qu’à l’Association) une mesure de certitude et de finalité. La période d’adhésion limitée devrait également encourager les acteurs du marché à examiner les questions abordées par le protocole plus tôt que tard, contribuant ainsi au fonctionnement harmonieux et efficace des marchés de dérivés de gré à gré. En outre, étant donné que le protocole est tourné vers l’avenir et qu’il permet à une partie adhérente de traiter les questions même en ce qui concerne les accords-cadres 2002 qu’elle conclut avec d’autres parties adhérentes à tout moment dans le futur, il n’est pas nécessaire de maintenir la période d’adhésion ouverte indéfiniment.
Comment saurai-je qui a adhéré au protocole relatif aux accords-cadres 2002 ?
Une liste des parties adhérentes, mise à jour chaque jour pendant la période du protocole, est affichée sur le site Web de l’ISDA. Le site web permet également d’accéder aux copies scannées des lettres d’adhésion. Pour des raisons de sécurité, seules les copies conformes des lettres d’adhésion sont affichées. Les parties adhérentes doivent donc simplement surveiller le site web pour déterminer quels autres acteurs du marché ont adhéré et vérifier les choix conformes.
Modification et amendement
Puis-je modifier le libellé du protocole du contrat-cadre 2002 ou les clauses substantielles ?
Non. Toute modification du libellé standardisé énoncé dans le protocole ou de la lettre d’adhésion standard sera considérée comme nulle et non exécutoire.
Les contreparties peuvent, bien entendu, négocier et convenir de toute modification de manière bilatérale en dehors du champ d’application du protocole. Le protocole n’entrave en rien la liberté contractuelle, que les parties aient adhéré ou non au protocole. Si les parties à un accord-cadre 2002 souhaitent effectivement modifier les termes du protocole tels qu’ils s’appliqueraient autrement, par exemple, à une transaction incorporant un livret de définitions ISDA particulier, la section 5(b) du protocole décrit comment elles doivent le faire.
Révocation
Puis-je révoquer ma participation au protocole de l’accord-cadre 2002 ?
Une fois qu’une lettre d’adhésion a été acceptée par l’ISDA, une partie adhérente est liée par toutes les modifications choisies par le biais de la procédure d’appariement avec d’autres parties qui ont déjà adhéré au protocole ou, sous réserve de la discussion ci-dessous, qui adhèrent avant la fin de la période d’adhésion.
Cependant, une partie adhérente peut, à tout moment au cours de la période d’adhésion, remettre à l’ISDA un avis supplémentaire spécifiant une date limite antérieure en ce qui concerne sa propre adhésion. L’effet d’une telle lettre sera de retirer l’adhésion à partir de la date future spécifiée. Bien que les modifications déjà apportées ne seront pas révoquées, toute adhésion ultérieure par l’une des contreparties de la partie adhérente sera sans effet en ce qui concerne un contrat-cadre de 2002 entre elles. Étant donné que l’ISDA a décidé de prolonger la période d’adhésion, les parties adhérentes auront également la possibilité de remettre un avis à l’ISDA au plus tard le 12 mars 2004 désignant rétroactivement le 1er mars 2004 comme date limite antérieure.
Dispositions du protocole du contrat-cadre 2002
Quelles sont les questions abordées par le protocole du contrat-cadre 2002 ?
Le protocole prévoit qu’un certain nombre de modifications sont réputées apportées à certains documents antérieurs à 2002 lorsque ces documents sont utilisés en relation avec un contrat-cadre 2002. Certaines questions ne se posent que dans un seul document antérieur à 2002, mais un certain nombre de questions se posent dans plus d’un document antérieur à 2002 et sont donc traitées dans plus d’une annexe :
- Références au contrat-cadre ISDA de 1992
Les références au contrat-cadre ISDA de 1992 (ou à ses prédécesseurs) sont réputées être remplacées par des références au contrat-cadre de 2002. - Définitions de la « confirmation »
Les définitions de la « confirmation » contenues dans les ensembles de définitions de l’ISDA publiées avant 2002 font référence aux documents et autres preuves de confirmation échangés entre les parties. La définition du terme « Confirmation » contenue dans le contrat-cadre de 2002 diffère de celle contenue dans le contrat-cadre de 1992 et de ses prédécesseurs en ce qu’elle fait référence aux documents et autres preuves de confirmation échangés entre les parties ou qui produisent leurs effets d’une autre manière dans le but de confirmer ou d’attester les transactions. Le protocole prévoit que les définitions du terme » confirmation » contenues dans les ensembles de définitions ISDA antérieurs à 2002 sont réputées être modifiées de manière similaire lorsqu’elles sont utilisées en relation avec un contrat-cadre 2002. - Conditions suspensives
Le contrat-cadre 2002 fait clairement la distinction entre les conditions suspensives aux fins de la section 2(a)(iii) et les autres types de conditions ou d’éventualités. Ainsi, par exemple, si les parties souhaitent appliquer une condition suspensive en plus des conditions suspensives standard spécifiées aux sections 2(a)(iii)(1) et (2), elles doivent spécifier cette condition comme une condition suspensive aux fins de la section 2(a)(iii). Le protocole vise également à clarifier les références aux conditions suspensives dans les définitions de l’ISDA antérieures à 2002 lorsqu’elles sont utilisées avec un contrat-cadre de 2002. Par exemple, les montants sont souvent exprimés comme étant payables « sous réserve de toute condition suspensive applicable ». Ces références sont réputées être remplacées par des références à « sous réserve de toute autre disposition applicable », ce qui clarifie le fait que non seulement les conditions suspensives de la section 2(a)(iii) peuvent être pertinentes à cette fin. - Monnaie de terminaison
Dans le cadre du contrat-cadre de 2002, il n’est pas nécessaire de spécifier une monnaie de terminaison. Si les parties ne spécifient pas de Devise de Résiliation, elle sera, si le droit de New York est le droit applicable, le dollar américain, et si le droit anglais est le droit applicable, l’euro. Par conséquent, les références à » la monnaie spécifiée comme monnaie de résiliation « , par exemple, sont remplacées par des références à » la monnaie de résiliation « . - Dispositions relatives au règlement en espèces
Certains ensembles de définitions ISDA antérieurs à 2002 (le supplément de 1998 aux définitions de 1991 et les définitions de 2000) comprennent diverses méthodes de règlement en espèces lorsqu’un swap prend fin en raison de l’exercice d’une option de résiliation ou de l’application d’une clause de rupture obligatoire. Certaines de ces méthodes reposent sur la cotation du marché, telle que définie dans le contrat-cadre de 1992. La cotation de marché ayant été remplacée dans le contrat-cadre de 2002 par le montant de clôture, le Protocole prévoit que le montant de clôture sera réputé s’appliquer à la place de la cotation de marché. Toutefois, la procédure consistant à déterminer le montant du règlement en espèces payable en obtenant des cotations de banques de référence est préservée, puisque l’amendement prévoit que le Close-out Amount dans de tels cas doit être déterminé sur la base de ces cotations. - Mini dispositions de clôture
Plusieurs ensembles de définitions ISDA antérieurs à 2002 prévoient la clôture d’une seule transaction (ou, parfois, d’un certain nombre de transactions) dans certaines circonstances (par exemple, si une partie ne peut effectuer la livraison requise en vertu d’une option à règlement physique en raison de circonstances indépendantes de sa volonté). Ces dispositions stipulent qu’il y aura une liquidation de la ou des Transactions affectées conformément à la Section 6 de la Convention cadre ISDA (c’est-à-dire la Convention cadre de 1992) comme si un Événement de résiliation ou un Événement de résiliation supplémentaire s’était produit, soit sur la base qu’une partie est la seule Partie affectée, soit sur la base qu’il y a deux Parties affectées.
Certaines de ces dispositions prévoient l’application de la Cotation de marché ; d’autres prévoient l’application de la Perte. Le Protocole prévoit que le Montant de clôture s’applique au lieu de la Cotation de marché ou de la Perte, selon le cas. Il convient de noter que, lorsque les références à la Cotation de marché sont remplacées par des références au Montant de clôture, le Protocole préserve la procédure d’obtention de cotations en prévoyant que le Montant de clôture doit dans ce cas être déterminé sur la base de cotations obtenues auprès d’un ou plusieurs tiers. Pour éviter tout doute, le Protocole prévoit également que, dans ces circonstances, il ne sera pas tenu compte des coûts de couverture encourus (ou des gains réalisés) dans le cadre de la résiliation, de la liquidation ou du rétablissement d’une position de couverture connexe. Ceci est cohérent avec ce qui aurait été la position si la cotation de marché s’était appliquée.
Le protocole clarifie également les mini dispositions de clôture qui considèrent qu’un événement de résiliation (plutôt qu’un événement de résiliation supplémentaire) s’est produit. En vertu du contrat-cadre de 2002, une procédure d’évaluation différente (mid-market) s’applique si les transactions sont résiliées à la suite d’une Illégalité ou d’un cas de Force Majeure plutôt que de tout autre type d’événement de résiliation. Le Protocole lève l’ambiguïté en précisant si ce qui est réputé s’être produit est soit une Illégalité ou un Cas de Force Majeure, soit un autre type de Cas de Résiliation. Lorsque ces dispositions prévoient que la clôture sera effectuée sur la base qu’il y a deux Parties affectées, le Protocole prévoit qu’une Illégalité ou un Événement de force majeure sera réputé s’être produit, faisant ainsi usage de la procédure d’évaluation au milieu du marché contenue dans le Contrat cadre 2002.
- Dispositions de soutien au crédit
Le Protocole comprend des modifications standardisées à chacun des documents de soutien au crédit de l’ISDA pour tenir compte de l’introduction du Montant de clôture dans le Contrat cadre 2002. Par exemple, le protocole comprend des modifications aux dispositions décrivant la manière dont l' »exposition » doit être déterminée.
Dans les documents de soutien au crédit qui comprennent le concept de « condition spécifiée » (c’est-à-dire chaque document de soutien au crédit autre que l’annexe de soutien au crédit de 1995 (droit anglais)), le « cas de force majeure » est ajouté à la liste des événements qui peuvent être spécifiés comme conditions spécifiées.
Pourquoi n’y a-t-il pas une annexe traitant des questions relatives à l’euro ?
Les précédents protocoles ISDA qui traitaient des questions découlant de l’introduction de l’euro étaient pertinents dans le contexte de transactions déjà existantes impliquant les « anciennes monnaies » européennes (les anciennes monnaies des États membres de l’Union européenne qui ont adopté l’euro). Ces types de questions ne sont pas pertinents dans le contexte de nouvelles transactions conclues en vertu d’un accord-cadre de 2002.
Les parties qui souhaitent utiliser certains des anciens ensembles de définitions de l’ISDA pour documenter les transactions impliquant l’euro devraient envisager d’incorporer les définitions de l’euro de 1998 (ainsi que l’ancien ensemble de définitions pertinent) dans la confirmation de la transaction concernée.
Rôle de l’ISDA
Quel est le rôle de l’ISDA dans le protocole de l’accord cadre de 2002 ?
L’ISDA agit, à certaines fins, comme un agent pour les parties participantes. Elle recevra les lettres d’adhésion, mettra à jour le site web de temps à autre et affichera des copies scannées des lettres d’adhésion conformes. L’ISDA publie également le protocole et fournit des informations à son sujet aux parties intéressées.
Que fera l’ISDA avec les preuves d’autorité qui lui seront soumises ?
L’ISDA conservera toute preuve d’autorité dans ses dossiers pour en assurer la garde. Des copies de ces preuves d’autorité ne seront fournies que dans des circonstances particulières, comme dans le cadre d’un litige, lorsqu’elles sont dûment assignées par un tribunal. Les parties sont encouragées à contacter directement leurs contreparties si elles ont besoin de telles preuves pour leurs dossiers. Chaque partie adhérente fournira dans sa lettre d’adhésion les détails d’une personne à contacter au sujet de ces informations.
Comment participer
Comment puis-je participer au protocole de l’accord-cadre de 2002 ?
Les participants au marché peuvent participer en téléchargeant toutes les informations nécessaires sur le site Web de l’Association, puis en soumettant une lettre d’adhésion signée dans la forme appropriée (accompagnée d’une copie conforme de la lettre d’adhésion et du paiement approprié) au bureau de l’ISDA à New York ou à Londres.
Comment puis-je encourager une contrepartie à adhérer au protocole de l’accord cadre de 2002 ?
L’Association a préparé une lettre type pour aider les parties adhérentes qui souhaitent encourager les autres à adhérer au protocole. Le protocole étant tourné vers l’avenir, les parties adhérentes peuvent même envisager d’encourager les acteurs du marché avec lesquels elles n’ont pas actuellement de relation de négociation de produits dérivés à adhérer. (Formulaire de lettre de contrepartie)
Les parties sont-elles tenues de fournir une preuve d’autorité à l’ISDA ?
Non. Les parties peuvent fournir une preuve d’autorité à l’ISDA si elles le souhaitent, mais elles ne sont pas tenues de le faire.
Que dois-je faire après avoir envoyé ma lettre d’adhésion ?
Les parties adhérentes souhaiteront surveiller l’adhésion des autres, faire correspondre les lettres d’adhésion et s’assurer de l’autorité de signature. Elles peuvent également souhaiter négocier avec des contreparties partiellement appariées et non adhérentes.
Combien coûte l’adhésion au protocole de l’ISDA Master Agreement 2002 ?
Il y a des frais fixes de 500 $ pour chaque entité juridique qui adhère au protocole.
Comment puis-je obtenir une copie du protocole de l’accord-cadre de l’ISDA de 2002 et d’autres informations pertinentes ?
Des copies du protocole, le formulaire de la lettre d’adhésion, des lettres de contrepartie et des informations sur le rôle de l’ISDA et d’autres aspects du protocole sont disponibles sur cette page.